美国政府迅速调降国内大豆库存预估，暗示供应紧张的状况将持续一年以上，目前出口需求上升令供应面承压。

继上月刚刚公布首份对下一市场年度供需状况的预测后，美国农业部(USDA)就在本月稍早将美国2016/17年度大豆期末库存预估下修了14.8%，至2.6亿蒲式耳，为6月报告中对大豆预估的历年同期最大调降幅度。

分析师认为，供应进一步趋紧或为已然强劲的大豆价格环境再添助力。CBOT主力大豆合约今春上扬了25%，并触及近两年高位。

春季价格上涨是由于对美豆供应的出口需求升温，且南美收割出现问题。对美国中西部地区作物生长状况的担忧也将支撑价格进一步走升。

Four Seasons Commodities合伙人Malinda Goldsmith认为，围绕美豆收成的不确定性以及干热天气引发的担忧情绪，或将令价格在未来几个月内继续上扬。

农民直到8月份才会对产量是否能够弥补供应缺口有所了解。

“大豆的结转库存处于危险边缘，”Goldsmith说。其表示，若大豆产量出现问题，也没有缓冲的余地。

收割工作接近尾声，市场注意力已经转向美国天气。6月内，新作大豆合约的涨幅超越了近月7月合约。

在过去20年内，美国农业部在6月供需报告中九次下修新作库存预估。其中有七次最终库存低于6月预估值。

最终库存仅在2005/06市场年度有一次高于6月报告调降后的预估值。而2015/16年度的最终数据尚未出炉，但最新预测显示期末库存料较政府在2015年6月公布的预估值低1.05亿蒲式耳，因出口需求增长吸收了多数过剩供应。

美国农业部已连续三个月调高旧作美豆出口预估，因降雨阻碍了阿根廷大豆收割，导致海外买家转而采购美国供应。农业部还在6月报告中将新作大豆出口预估上修了1,500万蒲式耳。

一些分析师认为，未来几个月的需求将进一步上升，美国农业部未将中国开始出手这一可能性考虑在内。在6月报告中，农业部将2015/16年度和2016/17年度中国大豆进口预估分别维持在8,300万吨和8,700万吨。

中国海关总署公布的数据显示，中国5月进口大豆766万吨，较4月的707万吨增加8.3%。

供应方面的压力来自预期拉尼娜现象可能在今夏袭击美国中西部地区，即大豆进入关键生长期的阶段。干热天气可能使得美豆收成创历史第三高的预测有所动摇。

此外，8月份的高温少雨天气下，晚播大豆恐面临较大风险。

（博易大师）