2010年1月份，中央1号文件出台，这是我国连续第七年1号文件锁定三农，再次强调“稳粮增收”，明确提出稳步提高小麦、稻米的最低收购价，继续在实施大豆、菜籽临时存储政策，首次将花生纳入到良种补贴范围并试点实施。本月我国上调存款类金融机构人民币存款准备金率，连续二次上调1 年期央票利率，货币紧缩，通胀预期放缓；同时美国加强对金融机构监管防止投机资金操纵市场。在外围因素作用下，本月国内外油脂油料期现货价格均大幅下跌；相对于油脂油料市场，国内粮食市场在国家调控下保持节前稳定。本月全国粮油批发价格指数中粮食批发价格指数为168.68，比上月上涨1.19%；食用油批发价格指数本月为118.36，比上月下跌1％。

主要粮油品种的市场状况如下：

小    麦

1月份，国家进一步加大托市小麦投放量，国内小麦市场整体保持稳定；面粉市场受消费平淡影响，销售进度较慢，价格平稳，麸皮价格稳中有升；国际小麦利空不断，价格持续下滑。本月，全国小麦主产区三等白麦平均出库价格为1971.68元/吨，与上月相比上涨0.8%（数据来源：中华粮网），郑州粮食批发市场三等白麦平均价格为1950元/吨（车板价，下同），与上月相比持平。

一、旺季不旺行情平稳  价格趋弱采购谨慎

为满足春节前加工、贸易需求，国家加大了托市小麦的市场投放力度。本月，国内小麦行情高位平稳运行，个别地区市场价格略有涨跌，但幅度不大。目前，主产区河北中南部、山东和河南中北部小麦入库价格基本上稳定在2000元/吨以上水平，其中山东潍坊、河北石家庄等部分区域价格在2120-2150元/吨。

临 近春节，主产区多数面粉出厂价格稳中趋弱。由于面粉销售速度缓慢，多数面粉加工厂表示价格上调难度较大，个别工厂甚至调低报价，普遍认为节前出现面粉销售 旺季可能性已经很小。目前，面粉加工企业整体采购积极性不高，而贸易企业则以销售库存为主，在政策粮投放足量且稳定的背景下，市场价格向竞价交易底价回归 逐渐成为行情趋势。

二、投放增加成交趋弱 竞价理智均价略减

本月，最低收购价小麦周平均投放量为374.5万吨，较上月增加了115.2万吨；周专场平均成交量为105.54万吨，较上月略增4.25万吨；成交均价较上月减少13.5元/吨，为1847.5元/吨；平均成交率为28.2%，较上月减少11个百分点。月内四次投放量分别为299.12万吨、400.46万吨、399.69万吨和398.61万吨，专场竞价交易分别成交88.97万吨、157.79万吨、93.8万吨和81.6万吨，成交率分别为29.7%、39.4%、23.5%和20.5%。小麦市场消费稳定，在投放数量稳中有增的前提下，成交均价小幅回落说明竞价交易相对理智，制粉企业采购谨慎，贸易企业主要以消化库存为主。

本月，6个小麦主产省全部开始投放2009年新麦。据不完全统计，截止12月底，尚剩余2008年小麦约400万吨，主要存储于河南、安徽和山东，其中河南最多，约280万吨。目前，2009年小麦已经成交约350万吨，其中江苏成交218万吨，占该省2009年托市收购的近一半，有可能最先售完，而河南由于2009年小麦收购量大，开始投放时间晚，加上剩余2008年小麦相对较多，则有可能成为最后一个省份。

三、“一号文件”正式公布 “稳粮增收”重点关注

本月底，《中共中央 国务院关于加大统筹城乡发展力度进一步夯实农业农村发展基础的若干意见》（简称“意见”）正式公布。至此，连续7年“中央一号文件”聚焦“三农”问题。“意见”在显著位置提出要“完善农业补贴制度和市场调控机制”，同时强调“落实小麦最低收购价政策，继续提高稻谷最低收购价”。

从2005年到2010年，连续6年 的“中央一号文件”都对最低收购价政策提出了明确的要求。为努力确保粮食生产不滑坡、农民收入不徘徊、农村发展好势头不逆转，最低收购价政策作为一项重要 的支农惠农政策，在调动农民的种粮积极性、促进粮食生产发展、增加了农民种粮收益上起到了重要的作用。预计在政策支撑下，2010年小麦价格将在以托市收购价为底部的基础上稳步走高，回落可能性几乎为零。

四、小麦进口数量大增 国际行情持续走低

据海关总署数据，12月份我国共进口小麦20.2万吨，较11月份增加10.8万吨，为2009年进口量最大的月份，2009年累计进口89.37万吨。12月份我国依旧没有小麦出口，全年累计出口0.84万吨，远低于2008年12.6万吨的出口量。12月份面粉出口3.67万吨，较11月份增加1.2万吨，为2009年最高水平，1至12月份累计出口面粉23.66万吨。

国际上，全球小麦价格在月初延续了上月的涨势后，连续3周持续下跌。主要原因一是玉米、大豆连续走低，造成小麦市场比价压力大增；另一方面，美元走强使得美麦出口竞争力减弱，国际原油期货持续阴跌，更助推国际小麦市场进一步下跌。

综 上分析，预计春节前后小麦市场将整体保持平稳，部分地区或有波动，河北、山东部分区域或由于投放不均衡而导致价格差距拉大；面粉销量维持平稳，但价格或有 所松动，麸皮价格保持坚挺。最低收购价小麦竞价交易成交量逐步走低，成交均价保持稳定；临储进口小麦成交进度放缓，成交均价与底价差距进一步缩小，对整个 小麦市场影响减弱。

玉  米

1月份，国内玉米价格在高位震荡调整。东北玉米价格在利好政策的推动下继续小幅上涨；在东北玉米价格强势的影响下，北方港口价格相对坚挺，而南方港口价格偏弱，逐渐与北方港口价格形成倒挂；关内产区玉米价格涨跌互现，但幅度较小。本月二等黄玉米全国平均价格为1779.25元/吨，比上月上涨0.78%。

一、东北玉米价格持续上涨

1月份，东北玉米价格整体仍处于上涨态势。由于收购政策支持和农民惜售心理影响，东北玉米粮源相对紧张，为了节前补充库存，加工企业持续抬价收购，进入1月份后，不少地区收购价格已经突破1600元/吨的“临界点”。随后市场心态逐渐发生转变，销区玉米价格疲软使得东北企业收购风险增加，酒精价格的回落使得深加工企业加工利润缩水，继续提价收购动力不足，而因天气好转，春节前变现需求使得农民售粮有所增加，市场看涨预期减弱。到1月底，东北玉米涨势逐渐消退，收购价格在高位企稳，部分地区由于粮源紧张，收购价格小幅仍然小幅走高。

二、华北玉米价格高位震荡

1月份，关内玉米价格小幅波动。1月份雨雪天气扰乱了关内产区玉米上市进度，收购价格保持坚挺，中旬天气好转，玉米上市数量增加，价格小幅度回落；随着价格下跌，农民惜售心理再度走强，支撑了玉米价格。从2009/10年度国内玉米收购进度来看，今年收购进度明显较往年要慢，截至到1月15日，河北、吉林等10个玉米主产省（区）各类粮食企业累计收购2009年新产玉米2150.4万吨，比上年同期减少954.3万吨，同时关内产区玉米收购进度要快于东北产区，目前东北产区农民存粮数量仍接近一半，而华北黄淮产区农民存粮数量相对较低，部分地区不足1/4，这也将给华北产区玉米价格提供支撑。

三、跨省移库玉米成交走弱

由于玉米价格从去年年底以来高位运行，而生猪价格近期有走弱的态势，养殖利润相对较低，受流动资金限制，今年春节前饲料企业备货积极性不高。而随着春节临近，养殖企业出栏量增加，生猪存栏减少使得玉米需求呈现一定的疲软，再加上1月份天气好转，市场流通顺畅，粮源充足，销区跨省移库玉米成交率持续走低，1月份跨省移库玉米4次分别投放47.2万吨、50.15万吨、50.69万吨和50.14万吨，分别成交17.82万吨、16.31万吨、14.5万吨和4.92万吨，成交率分别为37.75%、32.52%、28.61%和9.82%，成交均价也由1862元/吨跌至最低1848元/吨。

四、南北港口价格形成倒挂

在东北玉米价格高位支撑下，北方港口玉米平仓价在1月份保持坚挺，一直在1800元/吨以上，中旬一度涨至1850元/吨，而受销区需求疲软拖累，港口库存消耗较慢，玉米价格呈回落之势，从1月初的1940元/吨跌至月底1900元/吨附近，考虑到运费等因素，南北港口价格在1月份呈倒挂态势。下旬渤海湾附近出现冰冻现象，运输受阻影响走货速度，北方港口价格也开始小幅回落。由于东北玉米价格涨势消退，受南北港口价格倒挂影响，预计进入2月份后南北港口价格将维持弱势运行。

五、大连期货价格冲高回落

1月大连玉米期货价格冲高后回落，主力合约C1009于1月11日涨至最高点1936元/吨，随后一路下跌，至1月29日收于1843元/吨。本月在国内玉米市场基本面没有发生变化的情况下，玉米期货价格主要受国际市场冲击和市场对宏观经济政策预期两方面的影响。1月11日，CBOT发布利空报告，上调了世界玉米产量2.3亿蒲式耳，至131.51亿蒲式耳，引发了国际玉米价格大幅下跌；同时1月中旬，国内2009年宏观经济数据发布，在全年GDP保八（8.7%）成功的同时，12月份的CPI和PPI都呈现了明显的上涨，引发了市场对紧缩货币政策的预期，资金退市引发价格下跌。短期来看，由于市场对流动性紧缩的预期仍然持续，玉米期货价格将以震荡下行为主，资金借机炒作也可能使价格出现超跌行情。

六、2009年玉米进出口仍不活跃

由于国际玉米价格大幅回落，我国玉米供需宽松，2009年我国玉米进出口量仍然处于历史低位。根据海关总署统计数字显示，2009年12月份，我国玉米进口3.38万吨，全年进口8.35万吨，比上年增长70.10%；12月份我国玉米出口3.62万吨，全年出口12.90万吨，比上年减少48.86%。

进入2月份后，受春节影响，玉米市场购销将趋于清淡，玉米价格将处于稳中偏弱的态势。由于3、4月份农民需要售粮变现以备春耕，随着春节过后气温升高，东北玉米存储难度增加，售粮有望加快，预计春节过后，东北玉米价格有望在1550元/吨—1600元/吨之间企稳。

稻  米

1月份，在节日消费刺激的背景下，国内稻米市场稳中趋强。东北临时存储粳稻竞价交易持续火爆，粳稻米价格再度上涨；受粳稻市场带动，籼稻米市场购销趋于活跃。

一、东北粳稻交易持续火爆

1月份，东北粳稻延续了上一年度火爆行情，东北临时存储粳稻从11月份以来连续12周几乎全部成交。本月四次投放量维持在10万吨左右，成交率为100%，成交均价在2400元/吨附近小幅震荡。目前，东北地区农民售粮进度接近70%，剩余稻谷质量偏差，粮源也相对分散，而受销区粳米价格快速上涨的拉动，加工企业和贸易商收购的积极性仍然很高，竞价购买临时存储粳稻成为企业和贸易商获取粮源的重要渠道。截至到1月底，东北已累计成交政策性粳稻近740万吨，剩余库存非常有限，后期东北粳稻市场仍将保持坚挺态势。

二、苏皖粳稻收购依然活跃

随着东北粳稻存量接近枯竭，销区企业已转向收购苏皖粳稻，南方粳稻市场购销持续活跃，本月南方临时存储稻谷竞价交易中，粳稻成交量呈逐步放大之势，4次分别成交1.83万吨、2.99万吨、7.22万吨、7.37万吨。随着粳稻价格的不断走高，国有粮食企业收购力度减弱，民营企业收购积极性提高，收购量增加，截至1月15日，辽宁、吉林、黑龙江、江苏、浙江、安徽等6个粳稻主产省（区）各类粮食企业累计收购2009年新产粳稻1203万吨，其中国有粮食企业收购530.5万吨，占收购总量的44%，比上年同期减少429.5万吨；民营企业累计收购672.5万吨，占收购总量的56%，比上年同期增加214.9万吨。此外，由于市场价格高位运行，粳稻最低收购价收购处于停滞状态，截至2009年12月31日收购结束，仅安徽省按最低收购价累计收购粳稻0.2万吨。

三、节日消费刺激籼稻走强

受粳稻米价格上涨的带动，在节日消费刺激下，1月份国内籼稻米市场逐渐回暖，部分地区早、中晚籼稻米价格稳中有涨，但粳强籼弱的格局仍然非常明显。本月，南方临时存储稻谷竞价销售，中晚籼稻成交量仍然低迷，四次分别成交1.29万吨、1.07万吨、0.49万吨和1.29万吨。在收购方面，由于2008年临时存储籼稻销售进度较慢，占用大量库容，湖南、江西等地区最低收购价稻谷收购进度偏慢，截至到2009年12月31日最低收购价收购结束，中储粮委托收储库点在安徽等6省按最低收购价累计收购中晚籼稻576.5万吨，占国有企业收购量的51.9%。

四、政策利好支撑后期稻谷价格      

目前，国内稻谷市场仍是政策市，中长期的价格走势仍然需要了解国家政策。1月底，2010年“一号文件”再次聚焦“三农”，在稳粮保供给、增收惠民生、改革促统筹、强基增后劲的指导思想下，“一号文件”再次提到“继续提高稻谷最低收购价”，这给2010年国内稻谷价格走势奠定的基调。此外，目前小麦与稻谷的比价近似于1比1，也偏离的正常的价格关系，长期来看，稻谷价格仍有继续提高的空间。

就稻谷内部品种来看，粳强籼弱的格局在短期内难以改变。目前东北政策性粳稻售罄，2009年最低收购价粳稻收购数量有限，同时有关部门表示仍会鼓励南方销区利用运费补贴等优惠政策组织企业积极到产区采购，这意味着2010年秋粮上市后仍可能继续实施运费补贴政策。在政策的支持下，粳稻价格仍会领跑国内稻谷市场。

五、2009年我国大米进出口一增减

1月份，国际大米价格先跌后稳，截至到1月底泰国100%B级大米FOB报价为575美元/吨，比上月下跌近10%；越南5%破碎率大米FOB报价为475美元/吨，比上月下跌10.4%。根据海关统计数据显示，2009年12月份我国大米进口量为9.07万吨，同比增长78.72%，全年累计进口33.75万吨，同比增长14.2%；12月份我国大米出口量为7.38万吨，同比增加83.38%，全年累计出口78.4万吨，同比减少19.1%。2009年7月1日起，我国取消了大米5%的出口关税，之后出口量小幅增长，但仍低于上年水平。由于我国大米立足于满足国内市场需求，预计未来出口仍将维持低位运行。

进入2月份后，由于春节假期影响，稻米市场购销趋于平稳，价格相对稳定。由于春节过后即将进入春播，相关惠农政策可能出台，需要密切关注。

大   豆

1月份，受基本面压力和国内外宏观经济政策影响，国内外大豆期价止涨并大幅下跌，带动进口大豆港口分销价回落；主产区国产大豆在政策支持下相对稳定。本月三等大豆全国平均价为3808元/吨，与上月相比上涨1.4%。

一、宏观经济政策扭转国内外大豆期价走势

本月，CBOT大豆主力合约和大商所大豆主力合约双双止涨转跌，月末最低点和上旬最高点相比，跌幅分别在15%和10%左右，CBOT大豆期价更是跌破三个月来低点。究其原因，一是南美大豆丰产，基本面压力释放。南美早熟大豆已经上市，今年2-4 月份是集中上市期，巴西和阿根廷大豆产量预计为11600 万吨。二是美国政策加强对金融机构监管，获利资金和投机资金纷纷离场，导致包括大豆在内的大宗商品价格全线下跌。三是随着我国经济恢复性增长，我国出台措施适度紧缩货币防范通胀来临，受此影响，我国期货市场全线受挫。首先是1 月12 日，央行宣布自1 月18 日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5 个百分点,这是继2008 年9-12 月连续4 次下调存款准备金率之后首次进行上调，标志着我国货币政策微调加速；其次是1 月12 日和1 月19 日，央行发行连续2 周上调1 年期央票利率，显示出央行货币适度紧缩货币意图。宏观经济及金融运行情况牵动着市场各方，未来政策是否变化、以及如何变化均会对粮油期货及现货市场形成影响。

二、东北地区国产大豆价格优势已经基本消失

本月，黑龙江大豆收购价格总体稳定，油厂大豆收购价格集中于 3600-3820 元/吨，其中参与托市场收购的油厂挂牌价格为3740-3820 元/吨，小油厂及交通不便地区收购价格集中于3600-3700 元/吨。由于中间利润微薄，中间商收购态度不积极；同时农民惜售心理仍然严重，油厂及政策收储粮库收购进度较慢。粮食部门统计，截至1 月15 日，黑龙江农民大豆销售量为228万吨，占商品量的48.8%。

预计2、3月份东北地区国产大豆收购价格将稳中有降，收购进度也将放缓。一是春节长假即将到来，市场大部分交易活动将暂停；二是按照当前豆粕、豆油和大豆收购价格测算，如果油厂享受加工补贴，收益仅有87 元/吨左右，如果不享受加工补贴则已亏损，在当前油、粕价格走势较弱情况下，后期风险较大，油厂收购积极性受挫；三是黑龙江地区国产大豆价格优势已经消失。国际市场大豆价格经历此次下跌，3 月船期南美大豆到我国CNF 价格446 美元/吨，折合完税价格3620 元/吨，比目前黑龙江参与托市收购的油厂大豆收购价格低120-200 元/吨，加上进口大豆出油率要高于国产大豆，即使加上160 元/吨的加工补贴，国产大豆优势也已经消失。

三、国内豆粕价格止涨转跌后期仍有向下空间

本 月，市场交易心态发生转变，国内豆粕价格明显下跌。一是受大商所豆粕期价持续下跌影响；二是油厂开工率保持在较高水平，国内豆粕供应充足，油厂豆粕库存也 相应增加，并降价以实现提前预售；三是需求方看弱后势，不再急于订货。虽然在春节前因饲料养殖企业集中备货以供过节期间需求，使国内豆粕价格在节前止跌企 稳，但预计2、3月份国内豆粕价格较1月 底仍有下跌空间。一是南美大豆上市量增加，丰产压力释放；一是一季度进口大豆到港量大，且进口大豆压榨油厂存在一定的加工收益，油厂开工率将保持在一定水 平，在库存上升影响下，油厂存在降价压力；三是春节过后是豆粕需求的淡季，加上豆粕不易储存，价格将受到影响；四是除豆粕基本面的变化也对价格形成压力 外，金融市场对豆粕价格形成影响。

四、压榨利润下降进口豆港口分销价继续回落

本月， 进口大豆港口分销价震荡下跌，但跌幅并不大，并在下旬止跌趋稳。一是受CBOT盘大豆期价持续下跌影响，市场交易心态趋紧；二是豆油及豆粕价格双双下跌，沿海油厂初榨环节收益普遍回落；三是进口大豆1月、2月到港成本环比上升，对港口分销价会有所支撑；四是虽然进口大豆压榨利润下降，但仍处于盈利状态，对港口分销价也有一定支撑。

后期利空与利多因素同时存在，预计短期进口大豆港口分销价将维持震荡整理，2、3月份有进一步向下可能。利空因素有：一是南美大豆丰产压力开始释放，美元存在阶段性升值动力，均对CBOT大豆期价会产生不利影响；二是一季度国内大豆供应充足，油粕价格进一步看弱，这将抑制进口大豆港口分销价；三是3月 份南美大豆上市场后进口大豆到港成本将明显下降。利多因素有：一是在政策支持下，国产大豆价格将保持在一定水平之上，国产大豆价格优势消失，进口大豆竞争 优势凸显，这对将带动进口大豆港口需求；二是进口大豆成本的下降将有利于进口大豆压榨利润的回升，有利于进口大豆需求。

五、进口保持较快步伐连续第5 年创历史纪录

海关初步统计数据显示，2009 年12 月我国进口大豆478.1 万吨，较上月增加189.3 万吨，连续第2 个月增加。2009 年我国总计进口大豆4255.2 万吨，较2008 年3743.6 万吨的大豆进口量大幅增加511.6 万吨，增长幅度为13.67%，其中从美国进口大豆2180 万吨，同比增加640 万吨；巴西进口大豆1600 万吨，增加430 万吨，阿根廷进口大豆370 万吨，降低610 万吨。2009 年是我国大豆进口量连续第5 年创历史最高纪录。

未来数月，我国大豆进口预计会保持较快的步伐，一是我国已经订购且未装运的美国大豆数量较多，远远高于去年同期；二是南美大豆预计丰收，集中上市期间销售价格会比美国大豆更具吸引力，刺激我国厂商采购。

综上所述，后期国内外大豆市场，压力众多而向上动力不足，预计2、3月份进口大豆港口分销价仍以弱为主，向下空间20-150元/吨；国产油用大豆收购价虽在政策支持下，保持在一定水平，但价格优势的丧失和压榨利润的亏损，后期走势也将稳中有降。不过，食用国产大豆价格将保持坚挺。关注国内外宏观经济政策。

食 用 油

1月份，由于我国货币紧缩以抑通胀、美国加强金融监管以防操纵市场，获利资金和投机资金离市，国内包括油脂油料在内的大宗商品期价持续大幅下跌，受期盘影响，国内主要植物油品种现货价格均出现不同程度的下，市场交易心理发生转变。本月二级菜油全国平均价为8557元/吨，与上月基本持平；二级豆油全国平均价为7524元/吨，与上月相比下跌4.67%。

一、受宏观金融市场影响豆油期现货价格大跌

本 月，国内豆油价格止涨大跌，市场交易心理发生逆转，购销市场清淡。主要是大商所豆油期价受外盘和货币政策影响，出现持续大幅下跌，带动国内豆油现货价格跟 跌；同时由于本轮豆油价格跌幅巨大，部分贸易商由于没有及时出货，出现亏损，市场交易心理受挫，放缓采购或减少采购，中间环节蓄水池作用减弱。此外，由于 东北地区国产大豆价格较为坚挺，受成本因素影响，目前国内豆油价格呈北高南低态势。

虽然在原油价格动波、美元指数变化等外围因素影响下，国内豆油期现货价格仍将震荡运行，但预计2、3月 份国内豆油市场很难出现较大上涨的机会。一是春节后将进入植物油消费淡季；二是在国家宏观金融政策调控下，市场放缓通胀速度预期，且经过此轮下跌，国内贸 易商交易心态将更加谨慎，中间环节蓄水池作用下降；三是后期大豆供应充足，进口大豆压榨仍有一定利润，油厂开工率保持一公平水平，后期国内豆油供应充足， 油厂加快出货速度意愿加强；四是南美早熟大豆即将上市，丰产压力释放。

不过，鉴于1月份国内及国际市场豆油价格跌幅较大，一些利空因素已经得到释放。且大豆是出油率偏见低的油料作物，本年度国际市场油籽丰收对包括豆油在内的植物油影响程度相对较小，预计后期豆油价格向下空间有限，年内包括豆油在内的植物油价格呈波浪运行，底部总体提高态势。

二、此轮国内植物油大跌中菜油表现较为抗跌

本月，相对于国内豆油、棕榈油现货价格10%以上的跌幅，国内菜油现货价格表现坚挺，仅在下旬因和豆油、棕榈油价差持续扩大，春节前散油需求高峰已过部分菜油贸易商降价减少库存情况下，国内菜油价格出现不超过5%的跌幅。同时因价格不具备优势，国内菜油现货交易继续保持清淡。

预计后期在国储菜油成本支撑下，国内菜油价格仍将较为抗跌，但在国内植物油大环境整体偏弱的情况下，国内菜油价格也难一支独秀。一是目前国内菜油市场价已低于2009年 中央临储菜油核算成本，在国家坚持顺价销售情况下，国储菜油价格对国内菜油价格形成支撑；二是油厂菜油库存压力并不大，且在国家菜籽进出口政策作用下，今 年菜籽进口数量将同比下降，国内菜油供应量也将同比下降，油厂降价促销意愿不强；三是国内四级菜油价格和一级豆油价格继续倒挂，且幅度较大，国内菜油市场 将继续呈现“价高量低”格局。

三、国内外期盘大幅下跌带动棕油现货价向下

本月，马盘棕榈油期价持续下跌，跌幅达12%。主要原因是棕榈油出口国马来西亚要榈油库存环比大幅增加，并高于市场预期。2009 年12 月末，马来西亚棕榈油库存达到223.87 万吨，环比增加30.41 万吨，仅比2008年11 月末创纪录水平低2.74 万吨，是历史月末库存的次高水平，在此之前，市场预计月末库存为193.5 万吨。同时国际市场豆油价格的持续下跌，不利于棕榈油需求。库存增加，需求受抑是此次马盘棕榈油价格下跌的主因。

受马盘带动，国内棕榈油期现货价格均大幅跟跌，大商所棕榈油主力合约跌幅达11%。 现货市场，经过此轮大跌，部分来不及出货的贸易商出现亏损，进一步采购积极性受挫，跌幅趋缓，厂商采购观望心理增强，市场购销活跃程度较低。因此，即使国 内外棕榈油期价出现回涨，国内棕榈油现货价格和交易量也很难跟涨，加之南美大豆丰产压力也将使棕榈油价格受到压制，预计2.3月份国内棕油价仍将弱势整理。不过，经过1月份的大幅下跌，利空因素多被消化，向下空间也不大，市场处于震荡筑底过程。

五、进口量同比大增主要植物油品种均创新高

海关初步统计数据显示，12 月份我国进口豆油20.7 万吨，低于11 月份的22.7 万吨，远高于上年同期的13.4万吨； 12 月份我国进口菜油4.6 万吨，高于11 月份的进口量1.9 万吨和上年同期的3.6 万吨；12 月份我国进口棕榈油59.4 万吨，高于11 月份的51.8 万吨和上年同期的57.7 万吨；其中进口19-24 度棕榈油40.2 万吨，44-56 度棕榈油硬脂14.7 万吨，初榨棕榈油4.2 万吨。

海关初步统计数据显示，2009 年我国出口植物油11.6 万吨，同比下降53.6%；2009 年我国总计进口食用植物油（不含棕榈硬脂，2009 年开始海关不再将棕榈油硬脂列入食用植物油）816 万吨，较2008 年753 万吨的进口量增加63 万吨，增长幅度8.4%。如果考虑棕榈油硬脂进口量，2009 年我国植物油进口总量为949 万吨，较2008 年的816 万吨增加133 万吨，增长幅度为16.3%。

2009 年我国进口豆油239.1 万吨，同比下降7.5%，较2007 年创下的历史纪录连续第2 年降低。进口棕榈油644.1 万吨，同比增长21.9%，连续第11 年创下历史最高纪录。我国植物油进口主要是棕榈油和豆油，2009 年二者进口量占植物油进口总量的92.95%；除此之外，进口菜油46.8 万吨，进口葵花油15.3 万吨；进口其他植物油4.9 万吨。菜油较2008 年27 万吨的进口量大幅增加19.8 万吨，增长幅度73.3%，打破了2007 年创下的37.5 万吨的历史纪录。

综合所述，目前国际市场压力依然存在，国内植物油供应充足，市场交易心态趋紧，不过经过1月份的大跌，国内植物油价格向下空间不大，未来2-3个月虽将弱势震荡筑底，但也是逢低建仓的机会，可逢低介入期现货市场，等待上涨。