今年春节过后的麸皮行情呈现“跌跌不休”的走势，部分地区甚至跌至0.32-0.35元/斤的20年未见低点。虽然在上个星期麸皮走货情况有所转好，市场大部分地区麸皮主流报价在0.40-0.50元/斤之间，但笔者近几日采访获悉，部分地区麸皮走货速度有所放缓，制粉企业负责人表示可能在近期开始下调麸皮的出库价格，幅度预计在0.03-0.05元/斤左右。笔者认为即便下调麸皮价格，其下调的空间也不会太大，而且现在的麸皮市场是需求主导价格，所以即便降的再多，没有需求，也很难刺激成交。针对近期的麸皮市场行情变化，笔者预计短期内麸皮价格将在0.35-0.45元/斤之间做“俯卧撑”式震荡。得出上述结论主要是基于以下几点：

一、制粉企业开机率低，麸皮供应受限

据制粉企业反映，进入3月份以来，由于麸皮价格一直处于低位，而小麦价格却不断上涨，制粉企业加工效益大幅下降，甚至出现多加工多赔钱，少加工少赔钱的普遍亏损现象。即便是这样，大部分制粉企业为了维护已有市场份额还是不得不继续开机，所以只能是降低开机率，维持基本订单供应。这就使得麸皮产量也随之减少，对麸皮市场的供应有一定的限制作用。另外，后期面粉价格再涨的空间已经不大，制粉企业想要少亏或是扭亏就需要麸皮价格相对坚挺且有反弹的可能才行，因此制粉企业不会大幅度的下调麸皮价格，小幅的优惠是有可能的。

二、下游市场随用随补，大量成交难见

近年来饲料原料价格一直处于弱势行情中，所以下游市场对于麸皮的补货意愿也不是非常强，饲料企业及贸易商普遍认为在未来一段较长的时间内，饲料原料很难出现持续上涨行情，所以采取的补货策略基本都是随用随补，这就导致某一阶段的集中大量成交很难出现，麸皮市场在缺乏大单刺激的情况下很难有明显上涨，麸皮价格的波动幅度也就大大减小。

三、近期玉米价格走低，影响麸皮价格

近期国内饲料中的主要成分玉米和豆粕的市场价格都是弱势运行，这就导致在饲料配比中麸皮的掺比率大大下降，再加上近期猪饲料主要是供给母猪和小猪，其饲料配方中的麸皮用量本来就少，所以麸皮价格也就跟着呈现弱势。有部分饲料原料贸易商反映，玉米价格与麸皮价格要保证差价在0.50元/斤以上的价差才能增加饲料中麸皮的配比率，所以麸皮价格的波动也受玉米价格的影响，近期玉米价格走低与麸皮的价差缩小，所以麸皮价格也受到一些影响。但因为玉米方面的农户惜售和加工企业的压价收购处于对抗期，所以玉米的价格波动也不是很大，使得麸皮价格的波动也不会太大。

所以说，麸皮价格在短期内很难出现明显的涨跌行情，笔者认为用俯卧撑的幅度来形容近期麸皮价格的震荡幅度是比较恰当的。即麸皮价格虽较难出现大涨大跌行情，但在下游补货周期以及其他饲料原料的价格波动影响下，麸皮价格会有小幅的涨跌变化，其波动幅度较小且多为小涨小跌，就与人在做俯卧撑的幅度差不多。不过市场对4月下旬至5月份的麸皮行情仍有看涨心理，主要是未来1-2个月内会有部分生猪进入催肥期，而麸皮与玉米的价差也始终维持在0.4-0.5元/斤之间，这对麸皮的走货是有好处的，市场预估未来饲料厂对麸皮的需求量将会缓慢增加，再加上制粉企业持续处于亏损，后期可能会出现小型制粉企业停业转行、中型制粉企业停机限产、大型制粉企业压低开机率的现象，届时麸皮的供应减少，在需求持续回暖的情况下，其价格有上冲至0.50元/斤的可能。

（杨进山）