豆油01合约自2019年9月30日走到阶段性底部5867元/吨之后，连续走出了一轮上升行情。本周这轮上升行情走出了成量级的回调。那么今天，中国粮油信息网分析师张宁将与大家一起回顾本轮豆油01合约的前世今生与未来发展。

豆油01合约自9月30日创出2个月以来的新低后，走出了一个节后反弹行情，然后于10月15日再次走出了阶段性底部5892元/吨 之后开始连续上涨。这其中主要的几个因素在于：

1.2019年10月16日，新加坡亚太交易所实现首笔毛棕榈油期货的现货交割。

2.2019年10月USDA美豆报告大豆库存下滑及受天气影响新豆产量数据下调。

3.2019年10月17日，印度尼西亚宣布将于2020年1月1日起启动B30生物柴油计划。B30计划将提升印尼月棕榈油消费量22万吨左右，全年将达到300万吨。

至此，马来西亚棕榈油期货价格开始一路飙升，进而带动我国连豆油主力合约也一起出现了疯狂上涨。

图一

这一路上涨一直走到了2019年11月12日的6514元/吨。创出了2年半以来国内豆油主力合约的新高。而同天，MPOB（马来西亚棕榈油局）也正式宣布减产报告。之后国内连豆油主力合约开始出现了5连跌的态势。这也符合我们之前一直认为的判断利多出近，视为利空。而6514元/吨一线，也是一直以来，豆油01合约盘面的强弱分割线。也就是豆油01合约盘面上最主要的一条压力线之一。

图二

那么未来，国内豆油01合约价格将如何去运行？我们从下面的几张图表来判断。

图三

从上面图表我们来分析，首先国内豆油01合约近期的连续下跌，已经使得市场迫切地需要一个反弹，一旦下周市场重新站稳6252元/吨一线，则豆油01合约有望重新触碰5日均线即6338元/吨一线。之后再次出现震荡。如不能站稳6400元/吨一线，则还将跌向6252元/吨一线。当6252元/吨不能支撑市场心态之时，则下一目标位在6090元/吨一线。

作者曾经在之前的文章阐述过，在8月的6328元/吨，并不是市场最终的上攻位置，后期经过充分调整之后还将继续上攻。那今天已经兑现了作者之前的猜测，市场再次创出了6514元/吨的高位，这个位置是国内豆油未来的高点么？笔者并不这样认为。经过本轮的充分调整，国内豆油未来价格仍有一个充分的上涨空间。主要因素在于，未来国内大豆的供应量依然不明朗，巴西新季大豆的减产预估以及国内整体植物油供应的缺口，仍然是未来国内油脂行情上涨的源动力。随着国际海运新的燃料规定的出台，造成海运成本不断上升，这也将会对国内大豆及大豆油到港价格造成不可忽视的影响。

笔者依然相信，现阶段的行情，并不是国内豆油价格上涨过程中的主升浪阶段。套用笔者在之前文章中提到过的一句话，经过深层次的调整之后，国内豆油价格会涅槃重生，再次一飞冲天。当豆油01合约换月之后，05及09合约将迎来豆油的再一次春天。敬请耐心等待。