受市场消息的影响，棕榈油上冲动能有所下降，目前，棕榈油保持高位振荡。

当前市场波动巨大

首先，马来西亚新冠疫情显著改善并叠加了引进外来劳动力的政策，未来低产格局有望改变。其次，印度植物油和原油的进口关税已降至零，曾经支持油脂价格大幅走强的潜在利好也消失了。此外，随着9月份创纪录的油脂进口量，印度的油脂库存急剧上升；最后，工业产品的铁拳政策反映了中国政府控制大宗商品价格的决心。最近农产品，特别是蔬菜和生猪的急剧增加，使得政府控制的风险越来越大，农产品板块可能遭受打压。总之，目前市场波动较大，建议参与者将风险控制放在首位。

基本面限制下方空间

棕榈油目前处于“宏观向下+基本面坚挺”的局面，市场方向不明。煤炭价格下跌，物流、运费等市场担忧的市场成本下降，大宗商品全线下跌。然而，无论是棕榈油的原产地还是国内棕榈油，库存恶化的问题仍需要时间来缓解，基本面限制了下方空间。因此，市场需要等待全新的题材，如宏观需求变化、资金情况以及棕榈油产地等。

印度补货需求走弱

作为全球做大的油脂进口国印度，在9月份进口利润高企的推动之下，印度食用油进口飙升至170万吨，其中包括124万吨棕榈油，导致9月印度油脂库存（港口+通道）环比大幅增加25.5万吨，包括港口棕榈油库存增加26万吨至53万吨，印度补充需求减弱导致产地棕榈油出口环比下降。随着印度植物油毛油进口关税已经降低至零，棕榈油产地面临的提价阻力增加，限制油脂继续上涨的空间。

国贸期货油脂油料资深研究员冯杰表示，自7月份以后，国内豆棕的价差一直在下降。一方面，美国大豆的衰落降低了豆油的成本；另一方面，马来新冠疫情导致棕榈油产量下降，印度继续降低油脂进口关税，使得棕榈油价格持续强势，因而国内豆棕价差持续走低。随着价差达到116的历史低点，当棕榈油逐渐显现压力时，YP01可能反弹。