摘要：近期国内主产区区域间新麦收购进度不一，苏皖地区步入尾声，豫鲁冀地区收购进度有所加快，新麦市场行情走势呈现稳中偏强态势，新麦渐成粮源供给主渠道。预计后期随着下游需求逐步好转，部分区域新麦供给或将面临考验。

一、国内产区间收购进度不一 新麦行情稳中偏强

各主产区反映今年夏收小麦生长和收获的关键时期天气总体偏好，单产较上年普遍提高；赤霉病、不完善粒、萌动麦的情况较少发生；小麦容重等质量指标优于去年，高等级小麦占比明显提高。近期国内主产区新麦收购进度整体较前期有所加快，但区域间收购进度不一，苏皖地区新麦收购步入尾声，鲁冀豫地区新麦收购成为中心。截至7月15日，国内主产区累计小麦收购数量4669万吨，同比增1209万吨，其中江苏收购量1070万吨，同比增396万吨，5日新增收购量50万吨；安徽收购量736万吨，同比增169万吨，5日新增收购量48万吨；河南收购量1475万吨，同比增470万吨，5日新增收购量115万吨；山东收购量577万吨，同比增51万吨，5日新增收购量50万吨；湖北收购量196万吨，同比增39万吨，5日新增收购量3万吨；河北收购量287万吨，同比减29万吨，5日新增收购量42万吨。受主产区最低价收购支撑，新麦市场行情整体呈现稳中偏强态势，但价格波动幅度不大，局部区域价格有所下跌。据市场监测，截至7月中下旬，江苏泰州泰兴地区新麦到厂价2400-2420元/吨；安徽淮北濉溪地区新麦到厂价2420元/吨；河南焦作武陟地区新麦到厂价2360-2400元/吨；河北石家庄辛集地区新麦到厂价2420-2440元/吨；山东聊城临清地区新麦到厂价2420元/吨。

二、拍卖成交低迷 国内强麦期价“近弱远强”

随着新麦被面粉加工企业使用量不断增加，陈麦市场需求持续萎缩，新麦成为粮源供给主渠道。7月18日小麦拍卖市场投放粮源数量304.2876万吨，实际成交数量1.1972万吨，平均成交率0.39%，成交均价2408元/吨。相比之下，7月11日小麦拍卖市场投放粮源数量303.4218万吨，实际成交数量0.9194万吨，平均成交率0.30%，成交均价2457元/吨。从主要区域成交情况来看，河北、湖北地区全部流拍，安徽地区成交0.4104万吨，河南地区成交0.4127万吨，江苏仅成交0.035万吨，山东地区仅成交0.0391万吨。7月20日跨省移库小麦（2012年产）投放数量133.0771万吨，国标三等质量小麦拍卖底价2360元/吨为主，实际成交量11.1083万吨，平均成交率8.34%，成交均价2392元/吨，最高成交价2490元/吨；成交区域主要集中在贵州（3.0646万吨）以及陕西（5.7602万吨）。国内强麦期价走势呈现“近弱远强”态势。截至7月21日郑州商品交易所强麦1709合约期价报收于2570元/吨，较7月14日的2571元/吨，下跌1元/吨，跌幅0.04%，期间最高价2581元/吨，最低价2565元/吨；相比之下，强麦1801合约期价报收于2717元/吨，较7月14日的2645元/吨，上涨72元/吨，涨幅2.72%。

三、市场忧虑暂时缓解 国际麦价弱势下跌

据美国农业部发布的7月份全球农业产量报告显示，澳大利亚大部分的冬季农作物产区持续干燥，下层土墒情不足，造成播种面积下滑，预计2017/18年度澳大利亚小麦产量为2350万吨，比上月预测值低150万吨或6%，比上年减少1160万吨或33%。据埃及供应部称，作为全球头号小麦进口国，埃及将从下月起停止补贴面粉，此举将会遏制走私，将小麦进口减少多达10%。因供应数据上调幅度超过出口上调幅度，法国农业部下属的农作物办公室FranceAgriMer预计2016/17年度法国软小麦期末库存（不包括农场库存）为280万吨，高于上月预测的270万吨，但是远低于上年的库存规模330万吨，不过略高于五年平均水平。法国分析机构——战略谷物公司发布的报告显示，今年欧盟软小麦产量为1.407亿吨，比早先预测值低了近100万吨，只比上年偏低的水平高出3%。农业咨询机构IKAR将2017年俄罗斯小麦产量预估上修100万吨，至7100-7500万吨，之前预估为7000-7400万吨。截至2017年7月1日，哈萨克斯坦小麦库存为417.7万吨，其中制粉小麦378.5万吨，饲料小麦27.002万吨，种子小麦12.202万吨。欧盟第二大小麦生产国——德国出现大雨，加剧市场对全球高蛋白小麦供应紧缺的担忧。截至7月21日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦9月合约期价报收于501.25美分/蒲式耳，较7月14日的512.75美分/蒲式耳，下跌11.5美分/蒲式耳，跌幅2.24%；期间最高价517.75美分/蒲式耳，最低价495美分/蒲式耳。截至7月20日，9月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为204.7美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1975元/吨，比去年同期上涨370元/吨。

四、新麦渐成国内粮源供给主渠道 局部区域供给或面临需求考验

国内主产区小麦最低价收购进度虽同比较快，但由于上年新麦产质量下降导致有效供给大打折扣，鲁冀地区新麦价格领涨国内，且托市收购量处于近年来高位。而今年国内主产区新麦产质量明显好转，部分区域增产明显，这使得最低价收购对流通市场的挤压效应尚未显现，国内新麦收购价持续处于最低收购价附近徘徊，上行无明显动力，下行无空间。从当前国内陈小麦库存结构以及新麦供需格局来看，在新麦加工需求不旺以及最低价收购量仍未达到一定规模的情况下，新麦市场价格短期难有明显上行空间，尤其是在面企成本接受度低且最低价收购仅对麦价底部起到支撑作用的情况下。建议后期密切关注国内主产区小麦托市收购进度以及下游需求情况。