摘要：近期用粮企业阶段性备货潮导致国内麦市购销“量增价涨”，阶段性供需偏紧推升质优粮源价格，鲁冀地区麦价不断刷新年内新高；国际麦价整体承压于供需宽松格局，内外麦价价差延续高位态势。

一、国内麦市购销“量增价涨” 强麦期价上探高点回落

近期用粮企业阶段性备货潮导致国内麦市购销“量增价涨”，普通粮源市场供给整体较为充裕，其市场行情走势较为平稳；国家临储小麦大量入市并未解决质优粮源供给不足的困境，用粮企业粮源质量要求高而小麦质量整体下降加大质优小麦供需矛盾；鲁冀地区麦价不断刷新年内新高；贸易商库存量稀少。据市场监测，截至12月中旬，江苏连云港灌云地区普通新麦收购价2560元/吨左右；安徽宿州萧县地区普通新麦市场收购价2500元/吨；山东滨州惠民地区普通新麦市场收购价2620-2660元/吨；河南濮阳清丰地区普通新麦市场收购价2620元/吨；河北邢台任县地区普通新麦市场收购价2660元/吨。国内强麦期价在近期大幅上涨之后呈现高位回落态势，近远期合约期价价差较大，凸显出质优粮源短期内阶段性供给紧张格局。截至12月9日郑州商品交易所强麦1701合约期价报收于2937元/吨，较12月2日的2995元/吨，下跌58元/吨，跌幅1.94%；强麦1701合约与1709合约期价价差达271元/吨，上月同期为182元/吨。

二、去库存进程加快 河北地区拍卖成交持续火爆

国内市场粮源的进一步消化加之面粉加工企业小麦采购需求的提升使得小麦拍卖成交持续回暖。12月6日小麦拍卖市场投放粮源数量277.9027万吨，实际成交数量42.4741万吨，平均成交率15.28%，周度成交均价2507元/吨；其中河北地区2015年产白小麦计划销售4.9677万吨，全部成交，最高成交价2640元/吨，最低成交价2540元/吨，成交均价2594元/吨，周比上涨9元/吨；江苏地区实际成交21.7362万吨，创2015年1月中旬以来的新高。相比之下，11月29日拍卖市场投放粮源数量272.4893万吨，实际成交数量39.5781万吨，平均成交率14.52%，周度成交均价2505元/吨。据统计，自11月初以来小麦拍卖累计成交量201.1596万吨，较上年同期增加198.4619万吨，小麦阶段性去库存进程明显加快

三、国际小麦供需宽松格局难改 内外麦价价差延续高位态势

联合国粮食及农业组织最新发布的全球谷物供需报告预计2016年全球小麦产量为7.49亿吨，高出此前预期260万吨，较2015年增加1.9%；2016/17年度全球小麦库存预计达到2.385亿吨新高，高出11月预报数330万吨；增量主要来自中国、美国和俄罗斯联邦。美国农业部12月全球小麦供需报告将全球2016/17年度小麦年末库存预估上调至2.5214亿吨，之前预估为2.4923亿吨；其中美国2016/17年度小麦产量预估为23.1亿蒲式耳，11月预估为23.1亿蒲式耳；2016/17年度美国小麦年末库存预估为11.43亿蒲式耳，11月预估为11.38亿蒲式耳；美国2016/17年度小麦出口预估为9.75亿蒲式耳，11月预估为9.75亿蒲式耳；澳大利亚2016/17年度小麦产量预估为3300万吨，11月预估为2830万吨；澳大利亚2016/17年度小麦出口预估为2400万吨，11月预估为2050万吨；欧盟2016/17年度小麦产量预估为1.4397亿吨，11月预估为1.4357亿吨；中国2016/17年度小麦产量预估为1.2885亿吨，11月预估为1.28亿吨；中国2016/17年度小麦进口预估为350万吨，11月预估为350万吨。欧盟粮食商会(Coceral) 将欧盟2016年软小麦产量预估上调至1.347亿吨，此前预期为1.338亿吨，不过仍低于2015年的1.521亿吨。印度已经取消10%的小麦进口关税，旨在提振私营贸易商采购；过去一个月，印度私营进口商购入约50万吨小麦，主要来自澳大利亚；预计印度今年的小麦进口量多达250万吨。澳大利亚农业资源经济科学局将2016/17年度澳麦产量预测值上调逾16%达3264万吨，高于9月份预测的2808万吨。北半球小麦丰收已使得全球市场供应充裕，再加上澳大利亚，可能将进一步拖累全球小麦价格。截至12月9日，美国芝加哥商品期货交易所美软红冬小麦3月合约期价报收于413美分/蒲式耳，较12月2日的404.25美分/蒲式耳，上涨8.75美分/蒲式耳，涨幅2.16%；期间最高价417美分/蒲式耳，最低价399.5美分/蒲式耳。中国海关总署公布的数据显示，中国11月份进口谷物及谷物粉109万吨，10月份进口谷物及谷物粉136万吨，1-11月份谷物及谷物粉进口总量为2055万吨；去年同期累计为3062万吨，同比减少32.9%。

四、有效供给增强 麦市总量充裕下结构矛盾凸显

国内小麦市场粮源的进一步减少以及小麦拍卖有效供给量及成交区域的扩大使得政策粮的市场影响扩大。随着小麦拍卖的持续大规模投放加之成交粮源陆续进入流通市场，普通小麦整体供需格局趋于宽松，市场主体的购销心态变化较为明显。受麦市区域间品质及供需格局不一等因素影响，麦市“买方”与“卖方”市场氛围并存，小麦拍卖成交量的放大也对其他类型持粮主体粮源销售带来一定冲击，普通粮源因面企选择性增加导致持粮主体出货压力加大。建议持粮主体降低普通粮源心理价格预期，抓住阶段性出库机会，以避免后期集中销售所带来的供给压力冲击。