摘要：在天气给力及多方主体积极入市收购推动下，国内主产区新麦收购进度同比加快，新陈麦市购销冷热鲜明，面企新麦使用比例不断调整。建议市场主体充分把握国内麦市结构性矛盾，紧抓市场质优粮源收购。

一、国内产区新麦收购“量增价涨” 强麦期价弱势下行

截至6月20日，主产区小麦累计收购数量2015万吨，同比增996万吨；其中江苏604万吨，同比增366万吨；安徽396万吨，同比增211万吨；河南463万吨，同比增224万吨；山东268万吨，同比增63万吨；湖北108万吨，同比增40万吨；河北72万吨，同比增15万吨。多方市场主体及最低价收购主体积极入市收购很大程度上弱化了区域间新麦价差，跨区域流通成本增加，高蛋白小麦成为市场主体抢购焦点；局部区域麦价涨至阶段性高位后呈现弱势。据市场监测，截至6月下旬，江苏徐州沛县地区新麦收购价2380元/吨；安徽宿州灵璧地区新麦到厂价2320元/吨；河南安阳地区新麦到厂价2320-2360元/吨；河北石家庄藁城地区新麦收购价2460元/吨；山东聊城阳谷地区新麦收购价2380-2420元/吨。国内强麦期价走势呈现弱势震荡态势。截至6月23日，郑州商品交易所强麦1709合约期价报收于2568元/吨，较6月16日的2590元/吨，下跌22元/吨，跌幅0.85%，期间最高价2591元/吨，最低价2558元/吨。

二、拍卖成交延续降势 部分区域新陈麦价基本接轨

由于今年主产区新麦质量明显好于上年，且价格又具有优势，陈麦需求不仅不断下降，而且价格下跌幅度较为明显。由于新小麦市场价格较拍卖价格具有明显优势，贸易商和面粉加工企业已不再依赖小麦拍卖而是转向集中采购新麦，小麦拍卖周度成交情况持续下降，部分区域已出现流拍。国内陈小麦市场购销呈现“有价无市”态势，部分区域新陈麦价基本接轨。6月20日小麦拍卖市场投放粮源数量302.4632万吨，实际仅成交1.3213万吨，平均成交率0.43%，成交均价2436元/吨。相比之下，6月13日小麦拍卖实际成交数量3.1917万吨，平均成交率1.04%，成交均价2448元/吨。从各年份小麦成交情况来看，2013年产小麦延续流拍态势，2014年产麦成交0.2782万吨，2015年产麦成交0.0647万吨，2016年产国家临储麦成交0.52万吨。

三、天气忧虑情绪有所缓解 国际麦价冲高回落

美国农业部发布的全球谷物市场贸易报告称，因全球需求旺盛，期初库存充足，2017/18年度美国小麦出口将远远高于2015/16年度的水平，尽管面临欧盟小麦丰收以及来自俄罗斯的竞争依然激烈。联合国粮农组织（FAO）将2017/18年度全球小麦产量预测数据上调280万吨，为7.432亿吨，预计小麦价格将会走低。法国分析机构——战略谷物公司发布的月度报告显示，预计2017/18年度欧盟软小麦产量为1.416亿吨，比上月预测值低110万吨，不过仍比上年调整后的产量1.361亿吨高出4%；预计欧盟2017/18年度小麦出口量为2440万吨，比上月预测值调低160万吨。知名经济分析机构FocusEconomics对投资银行分析师的调查显示，投资银行对小麦价格的反弹势头表示不乐观；分析师预计今年第四季度小麦价格将低于4.70美元/蒲式耳；预计明年四季度小麦价格为4.82美元/蒲式耳。因全球基准价格上调，且春季多雨的天气可能导致国内小麦到货时间推迟，俄罗斯小麦出口价近期持续上涨。据欧盟数据显示，截至2017年6月13日，2016/17年度欧盟软小麦出口量已达2264万吨，比上年同期的2994万吨减少24%。据哈萨克斯坦全国经济部统计委员会称，截至2017年6月1日，哈萨克斯坦小麦库存达到560.2万吨，其中制粉小麦库存为467.8万吨，饲料小麦32.818万吨，小麦种子59.594万吨。澳大利亚农业资源经济科学局（ABARES）预计今年澳大利亚小麦产量为2419万吨，接近历史平均水平。澳大利亚统计局称，4月份澳大利亚出口小麦约220万吨，至此澳大利亚2016/17年度小麦出口量已经达到预测目标的三分之二；其中中国4月份进口16.6899万吨。截至6月23日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦9月合约期价报收于473美分/蒲式耳，较6月16日的482.25美分/蒲式耳，下跌9.25美分/蒲式耳，跌幅1.92%；期间最高价490美分/蒲式耳，创下2017年3月6日以来的新高，最低价470.5美分/蒲式耳。中国海关总署最新公布的数据显示，2017年5月中国进口小麦数量50.2757万吨，同比增加14.49%，进口均价257.72美元/吨；年初迄今累计进口数量217.5211万吨，同比增加67.61%。

四、国内面粉市场价格弱势运行 新麦采购成本趋升挤压面企利润

国家统计局公布的数据显示，2017年1-5月份国内社会消费品零售总额142561亿元，同比增长10.3%；其中，限额以上单位消费品零售额62689亿元，增长8.4%。目前国内面粉消费处于淡季加之粮源加工成本整体下降使得面粉市场价格呈现弱势运行态势，但新麦采购成本趋增使得面粉加工企业的利润有所降低。面企之间因其规模及产品结构不一，其开工率及加工利润情况不一。国内面麦均价价差在近期持续扩大之后有所回落，据统计，截至6月中下旬，国内特一级小麦粉与三等白小麦均价价差1050-1055元/吨，周比回落20元/吨。据市场监测，截至6月下旬，江苏淮安淮阴地区面企30粉出厂价3160元/吨，安徽宿州灵璧地区30粉出厂价3080-3120元/吨，河南安阳地区30粉出厂价3240-3280元/吨，河北邢台柏乡地区30粉出厂价3200元/吨，山东聊城莘县地区30粉出厂价3160-3200元/吨。

五、新麦采购控成本抓质量 高蛋白小麦后期行情看好

在国内主产区多元市场主体与托市主体积极入市收购推动下，新麦收购进度明显快于往年同期，部分区域内新小麦规模化采购难度较大。今年国内主产区新小麦容重较高、不完善粒及呕吐毒素整体较低，但部分区域面筋指数下降，在面企高蛋白小麦需求旺盛且国际高蛋白小麦供给紧张的情况下，国产高蛋白小麦成多方市场主体抢购的对象，这也推升其市场看涨预期；与此同时，优普小麦之间的品质差异弱化也使得其之间的价差较上年缩窄。由于主产区新小麦收购进度较快加之用粮企业新小麦使用力度较大，这或将使得主产区部分区域新麦收购市场后期面临规模化采购难度。后期主产区新小麦最低价收购进度成为麦市行情走势关键。