今年棕榈油市场的空头信心高涨，因为全球两大棕榈油生产国的产量从厄尔尼诺现象造成的不利影响中恢复。但是特朗普和厄尔尼诺现象重现等变数可能浇灭空头们的热情。

彭博社的一份调查显示，今年四季度棕榈油平均价格可能下跌约12%，这将会结束棕榈油的牛市。这波牛市已经给棕榈油市场带来六年来的最大年度涨幅。

新加坡RaboResearch食品及农业贸易公司分析师Oscar Tjakra称，这完全取决于马来西亚和印尼预期的棕榈油产量增长趋势何时开始。利多因素则包括可能出现的厄尔尼诺现象，以及印尼和美国的生物柴油政策。

彭博社对分析师的调查结果显示，今年四季度马来西亚毛棕榈油期货价格可能为每吨2650令吉，约合每吨595美元，相比之下，一季度迄今为止的均价为每吨3020令吉。

全球最大食品贸易商之一的Olam国际公司在上周发布的收益报告中预计棕榈油价格下跌，并且从二季度开始看空棕榈油价格。

jakra称，棕榈油需求疲软，产量预期从3月份进入增长周期，继续令棕榈油价格承压下行。上半年剩下时间里出现棕榈收获中断以及运输问题的几率很低。但是下半年的天气形势仍存在不确定性。厄尔尼诺现象可能重现。

气象专家预计厄尔尼诺现象可能在不足一年内卷土重来，而全球刚刚告别史上最强之一的厄尔尼诺。澳大利亚气象局2月28日称，近来的气象分析显示，2017年出现厄尔尼诺现象的几率已经增至约50%。马来西亚气象局2月20日表示，一些气象模型显示厄尔尼诺现象最早将于3月到5月出现。如果下半年出现厄尔尼诺现象，那么对油棕榈果的影响将在之后的六到九个月内出现，这将会影响到2018年的产量。

全球最大的棕榈油种植企业森那美集团种植园部总经理Franki Anthony Dass称，这取决于此次厄尔尼诺现象的强度。如果厄尔尼诺现象出现，影响产量，那么价格将会上涨。不过他补充说，其影响可能不如去年超强厄尔尼诺现象的大。

新加坡BMI研究公司商品部主管Aurelia Britsch称，影响棕榈油价格的其他因素包括今年印度可能出现超强季风，这将会制约国内油籽产量，提振植物油进口需求。印度是全球最大的棕榈油进口国之一。她说，美洲天气不利，也可能影响到大豆产量，推动棕榈油价格上涨。今年迄今为止，马来西亚棕榈油价格已经上涨7.9%。

行业人士还密切关注美国总统特朗普的生物燃料政策。Godrej国际公司总经理Dorab Mistry称，美国的生物柴油政策有可能成为豆油期货市场的利多改变者。这可能帮助棕榈油价格从近期的跌势中恢复。

3月1日马来西亚棕榈油期货价格大涨，因为有报道称特朗普计划调整可再生燃料政策。按照目前的政策规定，美国精炼商和进口商有责任使用生物柴油和乙醇来履行全年的配额，没有生物燃料掺混基础设施的精炼商必须通过购买可再生燃料识别码（RIN）来履行责任。Tjakra说，如果特朗普政府的可再生燃料标准决定有利于生物柴油掺混，比如否决美国环境保护署对阿根廷生物柴油进口的决定，或者将掺混商的税收优惠改成国内生产商的税收优惠，美国豆油需求将会增加，这将会支持棕榈油价格。如果该决定不利于生物柴油掺混，那么将给棕榈油价格构成额外压力。

Mistry说，尽管如此，特朗普的政策也可能使得原油价格呈现区间振荡。特朗普偏向于煤炭、矿石油和天然气，产量增加将使得布伦特原油价格维持在50到60美元的范围内。这将自动制约棕榈油-生物柴油的需求。印尼面临的挑战是如何实现棕榈油-生物柴油消费增长。