2017年主产区秋粮收购进度

截至11月25日，主产区累计收购中晚稻、玉米和大豆6088万吨，同比增加43万吨。湖北、安徽等14个主产区累计收购中晚籼稻2002万吨，同比增加183万吨。黑龙江等7个主产区累计收购粳稻1421万吨，同比减少466万吨。黑龙江、山东等11个主产区累计收购玉米2504万吨，同比增加214万吨。黑龙江等7个主产区累计收购大豆161万吨，同比增加112万吨。

美豆确认阶段底部

10月份之后，随着美豆收割逐步推进，供应压力逐渐释放，美国大豆供大于求的利空因素释放。美国农业部10月份供需报告超预期下调美豆单产和结转库存，供需的边际变化发生了较大的预期差，给大豆价格带来支撑。同时南美大豆逐渐开始播种，天气因素带来的不确定性增加，后期美豆仍有望保持强势，阶段底部得到确认。

棕榈油中长期弱势难改

11月以来，受产地和国内棕榈油库存持续回升以及马币走强影响，国内外棕榈油价格持续下跌。从基本面看，2017/2018年度全球棕榈油产量仍将继续增加，而近期印度再次提高棕榈油进口关税，对棕榈油出口有所拖累，棕榈油库存有望继续累积。中长期来看，棕榈油期货弱势难改。

菜油长期供需结构趋好

全球油菜籽供应紧张，库存消费比创10年来最低值。美国农业部11月份供需报告显示，2017/2018年度全球油菜籽产量为7206万吨，较上年度的7027万吨增加了179万吨，增幅为2.54%，增量主要来自于欧盟、加拿大和乌克兰等国，特别是最大生产地区欧盟油菜籽产量的恢复性增长。由于油菜籽收益好于同期种植的农作物，全球油菜籽种植面积增加到历史最高值。随着种子技术和田间管理水平的改善，近5年来，油菜籽单产逐年提高，促进了全球油菜籽产量的增长。