由于上周五玉米及淀粉期价均出现探底回升现象，本周继续观察两者盘面期价是否进一步企稳。上周玉米期价破位下行，或有多重因素共振：首先，从商品市场整体氛围而言，上周三左右国内商品市场开始整体回调氛围，除了化工、黑色等前期强势品种回调之外，对于年后原本就偏弱的饲料原料(豆粕、玉米)而言，可谓雪上加霜，玉米和豆粕均受到市场偏空氛围影响而出现较大跌幅；其次，从玉米品种自身而言，玉米现货和期货前期价格相对较高，1月玉米期货主力合约最高达到2930元/吨，其余时间也维持在2800元/吨区间。玉米价格高企主要造成两点影响：小麦等谷物替代加入饲料的比例增加和玉米进口量增加。截至3月10日，饲料企业玉米添加加权平均比例为15%，上周为20%，环比减少5%。小麦及其他谷物代替玉米平均比例为51%。部分企业甚至采用全麦配方。饲料本身处于季节性消费淡季，加之替代效应，玉米需求量更是减少。当前玉米价格造成南北港口价格倒挂，北方港口玉米运到南方港口利润为负值。南方港口对内贸玉米需求不强，更多寻求进口玉米。这点也在上文数据上得到验证，3月12日当周，广东港口玉米内贸库存减少，进口库存增加。此外，近期国家投放玉米频率及数量较高，东北地区天气回暖售粮情绪也有所提升，市场玉米供应量增加；最后，年后市场对于猪瘟疫情偏空饲料需求逻辑或有所交易，从而玉米饲料需求偏弱逻辑成为制约玉米期价的重要因素，由此，市场供应增加叠加需求下降，年后玉米期价相对偏弱。另一方面，玉米盘面目前仍然存在一定支撑，如深加工企业补库需求。目前正处于玉米深加工企业补库时期，对玉米需求比较大。同时，倘若玉米现货价格继续下跌，与小麦价差缩小，市场或重新增加玉米需求。综上所述，本周继续观察玉米盘面期价是否进一步企稳。