在四个月前，恐怕没有人想到在今年疫情的背景下，受到影响很大的油脂能在今年闹腾出这么大的动静，郑州菜油这两天突破8000大关，创下自2014年以来的新高，棕榈油自底部已经一路上涨，从最低点算起，已经上涨1100+，豆油涨幅也接近千点，今天就简单说说个人的观点和后面看法。

先来说说最厉害的菜籽油，说到菜籽油，就不得不提孟晚舟，自从孟晚舟被加拿大法院判决罪名成立后，菜油上涨的步伐就没有停过，孟晚舟一天不释放，加拿大菜籽进口的限制就一天不放开，当然只是限制，国内还是有几家菜籽油厂有加拿大菜籽进口的配额的，但是这点量很难满足国内的需求，而孟晚舟的判决也基本决定了今年加拿大菜籽的进口限制不会解除，菜油价格高企预计在后面是常态。

接下来再说一下容易搞事情的东南亚舶来品，棕榈油，棕榈油去年给马来和印尼的生物燃油项目搞得涨的上了天，而疫情第一阶段，原油大跌和需求断档让棕榈油跌入谷底，而进入后疫情时代的时候，需求开始修复，棕榈油价格开始反弹，当然，这其中中国和印度的需求拉动功不可没，正是在上个月中印的补库让马来和印尼库存在增产的背景下下降，加上东南亚国家搞事情的功力，棕榈油迅速被炒上来，似乎重现去年荣光是早晚的事情。在这里或许很多人会问，棕榈油难道真的没受到疫情影响吗？在人的思维层面，或多或少都要都要受影响，之前个人也有所疑惑，在前一段，我特意做了一下功课 ，看了一下棕榈油的下游，发现方便面占了棕榈油用途的三分之一左右，而其他主要为快餐食品工业药用等，方便面和快餐在一定程度上是疫情的受益者，人的社交被限制，此二者消费也呈现较好的表现。另外一个问题是有人说印度疫情会不会是压垮棕榈油的一根稻草，我只想说，要压垮早就垮了，不会等到现在，其他国家对于疫情的限制达不到我们国家的这种级别，就像之前有位朋友留言的：老外不拿这当事儿。也能一定程度上解释国外控制不住疫情的原因了， 所以疫情对国外消费有影响，但是压垮有点过于夸张了。我们也能从各个机构做的棕榈油供需平衡表上看出，今年和往年比并未相差太大。

最后说说豆油吧，应该是三个油脂中表现较为平淡的，豆油主要是我们进口大豆自己油厂压榨，进口份额相对较小，在价格低的时候，中粮搞了一个“动态收储”的策略，时不时的让豆油出个风头，不至于太沉寂，豆油也跟着屁股后头涨了起来，截至7月10日，国内豆油商业库存总量118.88万吨，较上周的118.228万吨增0.652万吨，增幅为0.55%，这个库存，说高没有前几年最高时候惨，但是绝对不是个低值区间，现货突破6000后，进口利润窗口也在逐渐打开，再加上后面的高开机率和中粮收储的豆油啥时候放到市场这些利空，豆油预计还是在三个油脂中扮演一个拖油瓶的角色。

那么接下来有人要问了，油脂还会涨吗？接下来我们就来讨论一下，油脂上涨，是因为消费预期修复，也就是我们本以为消费很差的油脂恢复了一个较为正常的状态，而目前价格也几乎回到了往年一个较为正常的价格，如果再涨基本就进入到一个牛市的范畴，菜油是牛市，这个是共识，豆棕油能进牛市吗？我感觉条件还不具备。

首先供需板块，豆棕油供给端，应该不成问题，目前大豆进口这块基本没有出现问题，美豆预期丰收，南美豆运输也不成问题，进口这块也有起色，国内库存加上中粮收储的隐性库存应该在130W吨上下，棕榈油方面，上月的产量是最近的一个峰值，有机构预测，2020年11月的库存水平将超过1000万吨（马来：280—300万吨；印尼：800—850万吨）。预计未来几个月印度进口关税将增加5—10％。目前棕榈油上涨主要是中印补库带动，这种利好能够持续多久需要打个问号。

最后一个，原油上涨遇到瓶颈，美原油上涨至40美刀后便开始徘徊了，而后面时间的减产协议似乎开始摇摇欲坠，美豆油和马来印尼的生物燃油项目利润没有吸引力，去年的那种炒作很难出现，而厄尔尼诺现象是否会造成一些灾害性的减产后面我们再说，而就目前的状态并无牛市的条件。

对于做期货的朋友来说，逆势做空肯定是不行的，盘面有趋势的惯性，预计还能顺着多头通道强势几天，但是反弹到目前的价位上，追多的风险已经开始逐渐大了起来，做多的安全边际也逐渐没了，所以现在个人建议有多单头寸的可以继续持有，追多的需要自己做好风控，防止一个回调自己的钱就没了。至于做空，还是那5个字——打死也不空。