俄乌冲突引发的国际农产品炒作行为，曾一度令内外盘豆类品种屡创新高，由于国家调控措施快速跟进，各类储备大豆和豆油投放节奏加快，国内炒作行为受挫，期货市场已回归理性，步入常态。

         俄乌冲突引发的国际农产品炒作行为，曾一度令内外盘豆类品种屡创新高，由于国家调控措施快速跟进，各类储备大豆和豆油投放节奏加快，国内炒作行为受挫，期货市场已回归理性。国储上周三次不同形式国产豆拍卖仅成交4938吨，其余均流拍；3月14日投拍29.56万吨进口大豆，3月15日、18日继续拍卖产于2018年、2019年的国产大豆，在增加市场供应量的同时，抑制了价格飙升。

         东北产区国储收购继续进行，但区域间粮库收购价格稍有调整，视基层粮源余量不同，呈涨跌互现局面。随着备耕期日益临近，豆农售粮情绪提升，但外销一直较为缓慢，贸易商收购情绪难以提振。关内产区不同类豆源价格逐渐分化，流通全面进入弱势；进口加拿大豆源在南北港口陆续增量抵港后出现流通压力，许多订购户在合同期限内无法从港口直接向市场发货，被迫从港口转运至内地积压，因质量和价格优势缺失，未来这类豆源港口交易价格出现下调的概率较大。

         政策市效应凸显  炒作受挫回常态

         内外盘短暂联动炒作，曾一度对现货市场产生提振作用，不过其势头刚刚进入萌芽状态，便受到国家调控措施抑制。大批国产豆和进口储备大豆、食用油拍卖轮次间“无缝对接”，本来就处于弱势的国产豆市，意欲“抬头”，即遭遇“重创”，再次“踏入”弱势通道。

         上周，国产豆三次不同方式的拍卖，投拍总量5.81万吨，其底价为6020～6040元/吨，仅成交4938吨，其中双向竞价的4900吨更是无人问津，大量流拍现象已表现出需求偏弱的格局。食用油在第一轮全部成交后，3月10日计划投放7.113万吨，成交5.95万吨，成交均价稍有下降，为11113元/吨。

         3月14日计划投拍产于2020年进口大豆29.56万吨，储备标的为山东、天津、辽宁、湖南、四川，共计成交25.593万吨，成交率86.6%，成交均价为5476.21元/吨。

         3月15日，国储以黑龙江为主的标的库继续投拍产于2018年、2019年的国产陈豆2.5万吨；3月18日，依然投放2.62万吨产于2018年、2019年的陈豆。且不说成交底价和成交结果，仅从投放节奏上看，足以体现国家“保供稳价”的力度不断增加。

         受上述政策市因素影响，企业集中入市形成的哄抬价格现象减少，供需环境有所改变，终端市场对未来的行情趋弱逐渐看淡，国内需求变缓，抑制了期货市场炒作。随着春季气候特征的体现，东北很快进入备耕期，气温回升促使豆农改变惜售情绪，集中入市后贸易主体将视不同的质量适度下调收购价格。

         上周，国储收购价涨跌互现，个别粮库由6120元/吨上调至6180元/吨，九三宝泉岭却出现下调，由6040元/吨调整为6010元/吨，其他主流收购价仍维持在6120～6200元/吨。国储这种涨跌互现的操作，是视区域间基层豆源余量决定价格的变化。受此影响，贸易商近期会视不同类豆质和豆源未来的去处，分别将价差拉大。

         外盘出现下行，连盘豆一受国家政策调控后，盘面进入理性，上下两个交易日涨落均在百余点，主力和远月合约已低于现货行情，短期内将维持这种窄幅震荡的态势，东北持豆主体已放弃对期货的过分关注。豆农售豆情绪明显改观，贸易商积极把达标豆源向国储转移，仓中余豆多为高蛋白类或分离的大粒型商品豆，未来再入市的豆源质量将会出现分化，购销价格会有一定乱象。

         当前，东北产区毛粮主流收购价在5900～6000元/吨之间，黑龙江东部地区5800～5920元/吨，区域间均以质论价，粮质好的上浮20～40元/吨。由于向终端市场流通依然偏弱，国储现行价格已成为“风向标”，大幅下降有一定难度。而这种价格经塔选后贸易商利润微薄，之后一段时间，贸易商将视质量拉大收购价差，未来入库豆源很难赶上现在的库存质量。

         上周，东北产区商品豆市场装车报价稍有松动，蛋白含量40%～41%的塔选豆主流装车价为6160～6240元/吨，优质类高蛋白品种和塔选分离的大粒型商品豆为6260～6320元/吨。由于国际石油价格暴涨，国内燃油大幅上涨后陆路运输费用同比上调，终端因转化低迷、竞争较强，运费上涨意欲推给产区，这种现象则力逼产区适当下调出库价，让豆市弱势时间进一步拉长。

         由于气温大幅上升，关内鲁、豫、皖豆区价格明显早于东北出现乱象，许多赌市豆源面临劣变升级，存储量较大的“如坐针毡”，河南许昌、漯河、周口等地意欲出库的个别囤积户报价已经出现5800～6000元/吨，因豆源出现“红眼”，感观明显下降，加上蛋白含量较低，出库难度较大。其他类现收货也受蛋白偏低影响，主流装车价已下调至6400～6500元/吨；少量蛋白含量达到43%的豆源和精选加工的优质类商品豆也跟随小幅下调，装车价在6600～6640元/吨之间。

         安徽阜阳太和蛋白含量也比往年偏低，至上周末，集散地之间装车价差拉大，在6460～6540元/吨，部分商户的囤积豆报价明显松动，在6360～6400元/吨之间；亳州市涡阳、利辛大多在6540～6620元/吨；淮北百善、铁佛、刘桥、闸河等地装车价6700～6760元/吨，仅有零星流通；宿州市主流装车价6560～6660元/吨，仅有泗县部分集散地因豆质稍好，装车价在6700～6760元/吨之间。

         山东全省和江苏北部的徐州市所辖区县，豆源蛋白含量较往年低2%～3%，大多在40%～42%之间，市场反映出品率较低，连日来报价全部松动，在6560～6640元/吨之间。

         江苏南部和湖北优质豆区价格稳定，“大乳白”装车价7500～7600元/吨，“翠扇”“腐豆”装车价7300～7460元/吨，“早熟537”装车价7100～7400元/吨，“冀豆12”装车价7000～7100元/吨，普通“杂花豆”装车价6760～6900元/吨。

         关内豆质未来或有较大变化，价差将会逐渐拉开，优质豆下行空间虽不明显，但也受影响。建议终端在选择时不要仅用价格决定取舍，产区更应该把控好质量，因本轮弱势或延长至4月中旬。

         进口豆销售不畅  南北港口现压力

         南北产区国产豆的弱势体现，充分证明了终端消耗清淡，进口大豆替代近期也同比下降；转基因美湾大豆价格一直居高不下，令不少市场减少销量；加拿大非转基因大豆因新季豆质量比上年明显下降，加之价格缺乏优势，南北港口分销压力陆续呈现。

         春季特征已经完全体现，连日来，黄河以南及长江流域上下游全面开启升温模式，各地常规类蔬菜入市量扩增，明显抑制了豆源转化，不仅国产豆销售迟滞，各类进口大豆销量也有所下降。转基因美湾大豆净粮装车价5800～5860元/吨，流入加工主体大多在6100～6200元/吨之间，与东北和鲁、豫、皖正在下调的价格相比，价差陆续缩小，替代稍有下降。

         当前，天津港和岳阳港加拿大豆源到港日益增加，分销难以同步。天津港价格逐渐下调，视不同的蛋白含量和分销区域，装车价为6460～6560元/吨，流通量因质量差异较大，且价格与国产豆相比差异不大，加上出品率不稳定及制品口感低于国产豆，终端已经陆续减量使用。此迹象的出现，令吞吐量偏小的湖南岳阳港呈现压力，由于在合同规定范围内无法向市场输送，以致湖北、安徽的许多经营商从港口拉回自家仓中，成本加大且下月合同即将到期，资金链断裂等现象日益增多，这类经营商之间价格将出现下调。

         近期国内疫情散发区域不断扩增，疫情封控区对豆制品的加工和消耗进一步下降，短期内终端市场与产区同样要经历一段时间的疲态。