豆油库存维持高位　基差继续走弱

本周国内豆油库存虽小幅下降但仍处于高位，豆油价格走势疲软，豆油基差报价较上周同期继续回落20～40元/吨左右。监测显示，天津地区一级豆油12月基差报价为Y1801+70元/吨，山东日照地区现货基差报价为Y1801-50元/吨，江苏张家港地区12-1月基差报价为Y1801+110元/吨，广东广州地区现货基差报价为Y1801-40元/吨。短期来看，豆油库存仍将维持高位，节前备货或将迎来拐点。5月以来国内大豆月度压榨量基本维持在760～820万吨，豆油产出量较大令豆油库存持续上升并创历史新高。预计11-12月月均大豆到港量将超900万吨，加之大豆压榨利润维持较好水平，油厂开机积极制约豆油库存下降空间，短期内豆油库存仍将维持高位，待12月迎来元旦、春节前油脂备货旺季，豆油库存或将出现拐点。

临储菜油拍卖传闻逆转油脂市场

从上周四传闻近期开始拍卖临储菜油，菜油期价暴跌124点，到本周三传闻临储菜油暂时不拍，菜油期价又劲升106点，至1个月高位，菜油俨然成为引领油脂市场的“带头大哥”。自8月份以来，临储菜油拍卖的消息就不断发酵。四季度是菜油消费的旺季，也是国产夏收菜籽消耗殆尽、临储拍卖启动的季节，如同去年10月12日开始拍卖菜油一样，市场等待着今年临储菜油拍卖的靴子在10月份落地。认为要拍卖的人，都在耐心等待消息。在此过程中，菜油期价反复震荡，并没有走出明确的方向。

大豆面临超跌反弹

10月下旬，国内豆一价格连续下降，主力1801合约最低下探至3608元/吨，较10月11日的高点3893元/吨下跌约8%。而10月USDA报告是利多豆类价格的，CBOT大豆价格重心上移至1000美分/蒲式耳附近。因此，豆一价格与CBOT大豆价格出现了短期背离。我们认为，短期内豆一价格或许有所超跌，长期内豆一价格与CBOT价格背离的趋势难以持续，豆一价格或有所反弹。

今年粳稻托市价同比下调100元/吨　市场期待收购政策出台

10月中下旬粳稻陆续收获上市，受播种面积增加、生产条件整体较好影响，粳稻丰产预期较强。2017年粳稻最低收购价同比下调100元/吨，国标三等价格为3000元/吨，当前新稻价格低开运行，各方主体入市收购相对谨慎，托市收购或将择机启动，继续主导今年粳稻收购市场。