【主要观点】在多重利空因素影响下，预计二季度玉米价格弱势难改，不过，受东北一次性收储和地方玉米拍卖底价支撑，玉米下行空间受限。中长期来看，需求仍将主导后市，中间贸易商手握粮源，需密切防范市场风险。

一季度，大商所玉米期货在多空因素综合影响下，震荡下行。截至3月29日，大连玉米主力合约收于1819元/吨，较上月下跌3元/吨。一季度国内玉米现货价格整体下行，与去年走势完全相反。据中华粮网监测，截至3月末，全国主要粮油批发市场二等黄玉米交易均价为1780元/吨，较上月下跌25元/吨。

淀粉酒精价格趋弱

一季度，受玉米原料成本下降及下游需求不振等利空因素影响，国内玉米淀粉价格整体呈下行趋势。截至3月末，国内玉米淀粉均价为2388元/吨，较上月下跌20元/吨，同比下跌30元/吨。分地区看，华北企业淀粉主流报价2380～2480元/吨，较上月下跌40～50元/吨；东北企业2280～2400元/吨，持平。

一季度，玉米酒精价格整体趋弱。截至3月末，国内酒精均价为5135元/吨，较上月上涨23元/吨，同比下跌237元/吨。分地区看，华北地区酒精报价4950～5250元/吨，较上月上涨0～100元/吨；东北地区4800～4820元/吨，较上月上涨20～80元/吨。

目前淀粉行业开机率77%左右，酒精行业开机率约65%。

粮源转移至贸易商

据统计，截至3月31日，主产区累计收购玉米9540万吨，同比增加625万吨。5日收购量447万吨，收购进度继续加快。

随着售粮进度加快，市场余粮水平逐渐降低，目前基层余粮一至二成。据了解，贸易商积极入市收购，手中掌握大量粮源，粮权从农户手里转移到了中间贸易商手中。

政策收储利好市场

3月初，市场传出消息，玉米一次性储备收购全面启动，东北地区计划收购总量为304万吨，其中黑龙江省168万吨、吉林省80万吨、辽宁省56万吨。截止日期为4月30日，计划收购玉米总量为30万吨。

随着地方储备和一次性收购工作启动，市场主体看涨情绪升温，特别是贸易商积极入市收购，带动东北地区玉米价格止跌上行。从收购政策看，虽然收购量有限，但政策导向积极乐观，市场主体看涨心态增强，短期来看仍对市场起到支撑作用。

进口玉米并无优势

海关数据显示，1月至2月我国共进口玉米56.5万吨，同比增加14.5%；进口大麦150.2万吨，同比增加42.1%；进口DDGS1.37万吨 ，同比增加12.3%。2月份玉米及替代品进口总量为81.8万吨，环比减少57%，同比减少56%。

从进口价格看，目前进口玉米及替代品成本价均高于国内价格，并无成本优势。截至3月末，美湾玉米进口理论成本2111元/吨，而同期广东港口玉米主流价格1850～1870元/吨。