近期国内小麦市场供给逐步上量，但因市场价格与持粮主体心理预期价格分歧较大，小麦市场购销活跃度不高，麦价整体处于托市收购价与临储小麦拍卖底价所形成的价格区间下方运行。

市场购销活跃度不高

当前持粮主体虽急于“去库存”，但因小麦市场价格与其心理预期价格分歧较大，小麦出库不畅。粮食贸易商在“以销定购”经营策略下，寻找麦市贸易机会，但因持粮主体小麦报价相对较高以及质量难以达到用粮企业的要求，使得其市场贸易空间和机会遭受明显挤压。

面粉加工企业因开工恢复不佳及麸皮行情弱势下行，其对小麦采购数量、质量及成本的控制较为严格，局部地区大型面粉加工企业下调小麦收购价格。近期国内小麦市场购销活跃度不高，小麦市场行情整体处于区间窄幅波动态势。

截至3月上旬，江苏产普通红小麦靖江安宁港海轮平舱价2400元/吨，安徽宿州灵璧地区小麦收购价2320元/吨，河南周口地区小麦收购价2380元/吨，山东聊城临清地区小麦收购价2370-2380元/吨，河北邢台沙河地区小麦收购价2400-2420元/吨。

国家发改委价格监测中心数据显示，2月份主产区红小麦、白小麦、混合麦三种小麦平均收购价为115.49元/50公斤，比上年同期下降7.72%。受未来小麦收购政策预期分歧等因素影响，国内强麦期价大幅波动。截至3月4日，郑州商品交易所强麦1605合约期价报收于2845元/吨，周比下跌35元/吨，跌幅1.22%，其间最大波动幅度达123元/吨。

临储进口麦成交同比下滑

3月1日国家临储小麦拍卖市场投放粮源数量为115.3444万吨，实际成交7718吨，平均成交率0.67%，成交均价2408元/吨。据统计，2016年以来国家临储小麦累计投放数量922.9337万吨，实际仅成交3.9035万吨，平均成交率0.42%；相比之下，上年同期投放数量为724.5828万吨，实际成交330.9284万吨，平均成交率45.67%。

3月4日南方小麦交易市场竞价销售2015年江苏盐城产白小麦2185吨，全部成交，起拍价（价格类型：船板价）2360元/吨，成交均价2405元/吨，较起拍价高45元/吨。

国家临储小麦持续零星成交，使得其剩余库存数量同比呈扩大趋势。截至3月上旬，国家临储小麦（含2015年产国家临储小麦）剩余库存量为3888万-3988万吨，同比高1700万-1800万吨。

2016年以来，国家临储进口小麦累计投放数量为43.5114万吨，实际成交4.3488万吨，平均成交率10%；相比之下，上年同期实际成交11.9274万吨，平均成交率39.23%。

国际麦价弱势内外价差扩大

尽管小麦期货价格已经降至6年低点，荷兰合作银行仍下调其价格预估，将CBOT小麦价格下调0.35美元/蒲式耳，将巴黎小麦期货价格预估下调15欧元/吨。全球市场都在积极寻找小麦出口目的地，进口放缓拖累小麦价格下滑。

截至3月4日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦5月合约期价报收于462美分/蒲式耳，3月2日最低价442.25美分/蒲式耳，创下2007年4月以来的新低；堪萨斯城期货交易所（KCBT）5月硬红冬小麦合约期价报收于468.75美分/蒲式耳；明尼阿波利斯谷物交易所（MGEX）5月小麦合约期价报收于497.75美元/蒲式耳。截至3月初，5月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为186.5美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1651元/吨。

小麦价走势阶段性承压

国内小麦市场在供需宽松格局下，传统的阶段性青黄不接难以再现。因面粉加工企业主动降低粮源采购需求，持粮主体主动提高出货力度以降低库存，使得国内小麦流通市场粮源供给力度相对增强，麦市在购销活跃度不高的情况下缺乏上行推动力，小麦市场行情走势阶段性承压。

建议持粮主体根据自身粮源库存结构以及区域情况，把握好出货节奏，规避集中出货，减缓小麦供给量阶段性明显增加对麦价的冲击。考虑到持粮成本以及流通市场粮源供给能力，国内麦价阶段性下行空间受限。