近期大豆到港量仍然较大，豆粕需求回暖，油厂开机较为积极，大豆压榨量维持较高水平，豆油产出量较大，后期豆油库存或将继续上升，压制豆油价格。豆油在经过一波强势上涨后，当前价格基本接近进口豆油成本价，限制豆油价格继续上涨。

上周，美豆价格在860美分/蒲式耳一线窄幅震荡。美豆进入单产关键形成期，后期高温少雨天气对美豆价格形成支撑；但中美贸易摩擦升级，美豆出口需求疲软，压制美豆价格。美豆市场多空交织，预计短期内美豆价格仍将以震荡为主。

缺乏中国的采购，美豆出口需求疲软，期末库存虽有下降，但仍处于高位，继续打压美豆价格。9月份是大豆单产形成关键期，近期美国大豆产区天气条件较差，对晚播大豆不利，支持大豆价格。预计短期内美豆价格继续震荡调整，运行区间为850～900美分/蒲式耳。

买家采购谨慎   豆油成交量小

上周，沿海地区一级豆油市场报价集中于6080～6250元/吨。其中，华北地区报价6080～6140元/吨，华东地区报价6120～6250元/吨，华南地区报价6180～6200元/吨。豆油价格上涨，买家采购谨慎，成交量较小。

豆粕需求回暖，刺激油厂开机率提升。近期大豆到港量仍然较大，预计9月份大豆到港量在850万吨左右，10月份在800万吨左右，短期大豆供应仍然充足。

豆油产出量增加，库存有所上升，但豆油需求仍然较好，贸易商提货速度较快，制约库存上升幅度。监测显示，上周初全国主要油厂豆油库存135万吨，周环比增加2万吨，月环比减少5万吨，同比减少29万吨，比近3年同期均值减少12万吨。

国外棕榈油产量增幅不及市场预期，利好整体油脂价格，加之随着气温下降，四季度国内棕榈油消费需求下降，也利好豆油消费。预计短期内豆油价格将继续震荡调整。

大豆集中到港   豆粕产出将增

上周，大商所豆粕期货价格继续震荡上涨，其中主力合约多次试探3000元/吨一线，较8月初累计上涨250元/吨左右。沿海地区43%蛋白豆粕现货报价3000～3100元/吨，比前一周上涨20～50元/吨。其中，华北地区市场报价3050～3110元/吨，华东地区报价3030～3080元/吨，华南地区报价3000～3050元/吨。

近期豆粕与其他杂粕价差有所扩大，但仍处于较低水平，豆粕对杂粕的替代现象仍    在持续；生猪养殖利润高企，饲料配方中豆粕添加比例较高；禽类存栏增加，禽料需求增长明显，水产养殖仍处于旺季，需求较好；中秋、国庆节日来临，饲料养殖企业备货持续，均利好豆粕消费。但非洲猪瘟疫情仍存，生猪存栏下降明显，抑制豆粕消费需求。近期大豆集中到港，油厂开机积极性较高，豆粕产出量将增加，预计短期内豆粕库存窄幅震荡。

巴西大豆出口升贴水持续上涨，人民币汇率走低，大豆进口成本逐渐上升；随着巴西大豆出口速度放缓，四季度大豆到港量将减少，后期国内大豆供应偏紧，均支持豆粕价格。但非洲猪瘟疫情的影响仍在，豆粕整体消费需求偏弱，限制豆粕价格涨幅。预计短期内豆粕价格继续以震荡为主，后期价格走势还需中美经贸关系指引。

豆菜价差偏高   菜油需求偏弱

8月份郑商所菜油期货价格经历了一波快速上涨，累计涨幅近1500元/吨，近日价格高位震荡。上周，沿海地区一级菜油市场报价7760～7880元/吨，上涨30～50元/吨。其中，江苏南通报价为7850～7880元/吨，福建厦门报价为7760～7780元/吨，广东湛江和广西防城港报价为7760～7780元/吨。

上周加拿大菜籽出口报价基本稳定，国内菜粕、菜油价格震荡上涨，菜籽压榨利润上升。

10月船期加拿大菜籽对我国港口CNF报价402美元/吨，折合完税成本约3510元/吨，以期货2001合约菜油7478元/吨、菜粕2381元/吨测算，压榨利润745元/吨，周环比上升45元/吨。虽然加拿大进口菜籽压榨利润丰厚，但受质检因素影响，国内油厂基本没有新增采购。      

海关数据显示，7月份我国进口菜籽12.9万吨，月环比减少39.2%，同比减少72.6%；1月至7月我国进口菜籽205.3万吨，同比减少23.5%。虽然菜籽进口量减少，但国内贸易商增加了菜油和菜粕采购。1月至7月我国进口菜油88.7万吨，同比增加25.3%；进口菜粕83.2万吨，同比增加8%。

上周油脂价格高位震荡，豆菜油价差窄幅波动。豆菜油主力1月合约价差为1308元/吨，周环比缩小37元/吨，月环比扩大97元/吨，同比扩大485元/吨；5月合约价差为1349元/吨，周环比扩大13元/吨。华东沿海地区豆菜油现货价差为1440元/吨，周环比缩小50元/吨，同比扩大620元/吨。当前豆菜、菜棕价差偏高，菜油需求偏弱，加之菜油价格上涨后，国外菜油进口利润打开，均抑制菜油价格上涨。

棕油库存下降   价格有望走强

上周，国内沿海地区24度棕榈油市场报价集中于4850～4950元/吨，比前一周同期下降50～120元/吨。其中，天津24度棕榈油报价4900元/吨，山东日照报价4950元/吨，江苏张家港报价4880元/吨，广东广州报价4850元/吨。中秋、国庆备货接近尾声，贸易商采购下降，上周成交量不大。

近期棕榈油到港量偏少，库存有所下降。国内沿海地区食用棕榈油库存总量约55万吨（加上工棕约64万吨），周环比减少2万吨，月环比减少5万吨，同比增加15万吨，比过去3年同期均值增加20万吨。其中，天津7.5万吨，张家港14万吨，广东20.5万吨。9月至10月棕榈油到港量较大，随着包装油备货结束，后期棕榈油库存仍有可能上升。

上周三，马来西亚9月船期24度棕榈油FOB报价565美元/吨，折合到港完税成本4900元/吨（增值税率9%），比2001合约高45元/吨；印尼9月船期棕榈油CNF报价558美元/吨，折合到港完税成本4850元/吨，与2001合约基本持平。近期棕榈油进口利润有所好转，据不完全统计，前一周国内新增5船棕榈油买船，船期多在10月份。

马来西亚棕榈油产量不及预期，加之出口需求良好，库存继续下降，11月份后棕榈油即将进入减产周期，后期棕榈油价格有望走强。9月至10月国内棕榈油到港量较大，加之随着气温下降，四季度棕榈油需求将减少，国内棕榈油基差报价或将走弱。