今日国内大连盘油脂震荡下跌，大连，长春九三低基差销售后挺价，市场贸易商价格达到Y1905-50元/吨以下，由于目前需求清淡，东北主要工厂出货不理想，成体价格下跌，天津工厂催提货，导致出货价格降到Y1905-80元/吨。后续还将降低，严重影响东北贸易商出货，目前还有贸易商利润缩水，近期采购部分亏损，加之终端恢复还需要时间，目前出库缓慢，预计3月末后逐渐转好，但变化不会太明显。

成交方面：第12周，辽宁地区豆油成交总量为3000吨，成交均价为5535元/吨，相比之下，前一周（第11周）成交总量为0吨，成交均价为5711元/吨。由此可见，东北地区豆油需求依旧是疲弱不堪！

库存方面（截止上周五）：东北地区豆油库存总量94800吨，较上周同期100500降5700吨，较去年同期33000增61800吨；本周，未执行合同69000吨，较上周同期的74000降5000吨，较去年同期的67000增2000吨。

   据Cofeed统计，截止3月22日，国内豆油商业库存总量136.47万吨，较上周的138.14万吨降1.67万吨，降幅为1.21%，较上个月同期130万吨增6.47万吨，增幅为4.98%，较去年同期的141万吨降4.53万吨降幅3.21%，五年同期均值106.045万吨。

开机方面

据Cofeed最新调查显示，截止上周五：长春九三3月13日停机，3月18日开大线，日加工大豆4000吨。铁岭九三3月16日停机，等豆开机。大连九三3月12日停机，3月18日恢复单线，3月21日增至双线，日加工大豆5000吨，后期因4月中旬起大连北良港蒸汽检修，预计停至4月底。大连中粮开机，日加工大豆2000吨，后期4月11日起大连北良港蒸汽检修，预计停至4月底。大连中纺(连王)开机，日加工大豆800吨，因该厂不在港口，暂不受影响。盘锦汇福3月18日恢复开机，日加工大豆5000吨。盘锦中储粮开机，日加工大豆3500吨。营口嘉里开机，日加工大豆2000吨，后期3月24日转压榨菜籽。营口龙江福3月16日因代工协议未谈妥将停机，等待谈判结果。

据Cofeed统计，辽宁地区第12周压榨量为100600吨，较第11周的107100降6500吨，开机率第12周为34.10%，较第11周的36.30%降2.20%

后期大豆到港

 据Cofeed调查统计，2019年3月份预报到港106船671.1万吨。4月份预估830万吨，较上周预估降20万吨，5月份初步预估900万吨，较上月预估降70万吨，6月份初步预估维持980万吨。但4-6月份还较远，变数还较大，我们每周将根据买船和装船情况修正预估数据。

行情推测

进入3月中下旬，因豆粕库存压力逐步缓解，国内油厂压榨开机率再度回升，据Cofeed数据显示，截止3月22日当周大豆周度压榨总量也回升至1609750吨，较之前一周1515800吨增93950吨，增幅6.19%。且预计本周压榨量将进一步回升至171万吨，下周将回升至175万吨。伴随着国内压榨开机回升的同时，豆油产出量也随之增加，且南美大豆上市加快，进口大豆到港逐步放大，4月大豆到港将达830万吨，而食用油需求淡季背景下豆油库存增至138万吨附近，4月棕油买船也高达23船，供需面偏空拖累今日连豆油主力最低跌至5450以下。

但中加关系紧张，加拿大菜籽和菜油进口受影响，将限制豆油下行空间。预计短线国内豆油现货行情或仍将弱势震荡运行为主。操作上，暂维持轻仓策略为宜，关注贸易谈判动向及中加关系发展形势指引。

热点关注

1、中美磋商仍在继续，第八轮于28-29日在北京，第九轮4月3日在华盛顿举行。谈判结果如何对市场走势仍有指引意义，因美国坚持不能取消全部加征关税，需要观察中国对协议执行情况而定，但中国要求取消全部加征关税，这可能增加谈判的不确定性。须加以关注！

2、据商品贸易商Living Water贸易公司称，2018/19年度（10月至次年9月）中国猪饲料需求将会同比减少12%，因为中国爆发非洲猪瘟。该公司称，疫情比官方数据显示的更为严重。中国豆粕需求可能比上年减少5.5%。

3、南美大豆成交情况，上周五巴西帕拉纳瓜市场大豆成交接近50,000吨，5月船期成交30,000吨，价格+41K至+43K；4月船期成交30,000吨，价格FOB+34。预计当天巴西农民大豆卖货125万吨，其中陈作占 60%。阿根廷农民大豆卖货25-30 万吨。豆油方面，传言巴西 6-7 月成交价-90，阿根廷豆油无成交，但上周对欧盟成交SME 数量可观。