当前我国玉米进口利润仍然高企，玉米进口的高峰期即将来临，贸易商反映4月底南方港口估计有70万吨进口玉米到港。考虑新增的30万吨美国玉米采购，初步估计4月至7月我国进口玉米总量在200万吨左右。

从历年情况看，玉米进口高峰一是集中在11月至次年1月，主要是受国际新玉米大量上市及每年9月后未用完的进口配额重新分配影响；二是集中在4月至7月，主要是国内企业担心产区余粮见底，而临储拍卖时间难以预计，通常在临储拍卖之前使用玉米进口配额增加原料供应。

4月至7月进口或集中到港

美国农业部3月22日单日出口销售报告显示，美国私人出口商对中国售出30万吨玉米，创近5年中国对美国玉米的最大单笔采购量，预计将在4月至7月份装船。

我国对转基因玉米进口管控严格，一旦发现未经批准的转基因玉米进口将做退运处理。受此影响，近几年我国从美国进口玉米数量逐渐下降，2018年仅进口31万吨，占总进口量的9%，而高峰时期，例如2013年，我国从美国进口玉米的比重占到91%。近年乌克兰逐渐成为我国进口玉米的最大来源国，2018年进口乌克兰玉米数量为257万吨，占比达73%。

3月27日，乌克兰玉米4月至5月船期对我国广东港口CNF报价为206美元/吨，进口完税价为1620元/吨，比广州港国产玉米价格低250元/吨，进口利润高企。美国2号黄玉米4月船期对我国广东港口CNF报价为217美元/吨，加征25%关税后到港完税价为2100元/吨，比广州港国产玉米价格高230元/吨；若不加征25%关税，到港完税价为1700元/吨，比广州港国产玉米价格低170元/吨。

初步估计4月至7月我国进口玉米总量在200万吨左右。在需求疲软的情况下，进口大量到货将压制南方港口玉米价格。

本年度进口饲料粮或降57%

海关数据显示，2月份我国进口玉米17万吨，上月为40万吨，上年同期为10.2万吨；2018/2019年度（10月/9月）至今我国进口玉米119万吨，同比增加14%。2月份我国已连续3个月没有进口高粱，上年同期进口55.6万吨；2018/2019年度至今我国进口高粱3万吨，同比减少98.5%。受进口美国高粱加征25%关税影响，高粱进口量大幅下降。2月份我国进口大麦36万吨，上月进口114万吨，上年同期进口62.1万吨；2018/2019年度至今我国进口大麦208万吨，同比减少29.8%。2月份我国进口DDGS0.3万吨，上月进口1万吨，上年同期进口0.4万吨；2018/2019年度至今进口DDGS7.4万吨，同比增加169.4%。

暂不考虑后期中美经贸谈判可能带来的变化，预计2018/2019年度我国进口玉米350万吨，同比增加0.9%；进口高粱50万吨，同比下降88.7%；进口大麦450万吨，同比下降45%，其中饲用大麦150万吨，同比下降70.8%。预计2018/2019年度我国进口玉米、高粱、大麦和DDGS总量为860万吨，同比下降815万吨，降幅46.7%。若剔除酒用大麦，进口饲料粮（含玉米、高粱、饲用大麦和DDGS）总量仅560万吨，同比下降57.4%。

东北玉米企稳港口价格下降

3月27日，黑龙江绥化深加工企业14%水分三等玉米收购价为1580～1620元/吨，吉林松原1620元/吨，吉林公主岭1700元/吨，辽宁铁岭1690元/吨，内蒙古扎兰屯1600元/吨，周环比均持平；鲅鱼圈港15%水分二等新玉米主流收购价为1730～1735元/吨，周环比下降15元/吨；锦州港1745～1750元/吨，下降5～10元/吨。

截至3月20日，主产区累计收购玉米8751万吨，同比增加231万吨。东北地区收购量已经超过上年同期。国家粮油信息中心监测显示，截至3月24日，东北三省一区农户玉米销售进度为85%，周环比增加3个百分点，同比持平。其中，黑龙江销售进度为86%，同比慢2个百分点；吉林为79%，慢1个百分点；辽宁为92%，慢1个百分点；内蒙古为85%，快5个百分点。

本周东北地区玉米一次性储备轮入工作继续展开，东北产区余粮持续减少，余粮情况与上年同期相差不大，供应压力基本缓解，东北地区玉米价格以稳为主。但当前粮源集中在贸易商手中，饲料行业接货能力不足，北方港口贸易商继续收购的积极性不高。

此外，中储粮吉林分公司在中储粮网举行玉米竞价销售专场，被部分市场人士解读为增加玉米市场供应压力，也导致对玉米价格上涨的信心下降。实际上，这是中储粮开展国储玉米正常轮换工作，不宜过分解读。后期来看，东北地区余粮逐渐见底，粮权转移至贸易商手中，东北地区玉米价格将易涨难跌。预计后期东北地区玉米价格仍以稳中小幅上涨为主。

后期华北玉米价格以稳为主

3月27日，山东潍坊加工企业14%水分二等玉米收购价为1860～1930元/吨，周环比下降10～20元/吨；山东德州1820～1880元/吨，下降10～40元/吨；河北石家庄1815元/吨，下降25元/吨；河南周口1930元/吨，下降10元/吨。黑龙江绥化三等玉米运至山东潍坊成本价为1810元/吨，吉林四平玉米运至山东潍坊成本价为1860元/吨，考虑等级价差，东北新玉米即期运至华北勉强顺价。

截至3月24日，华北地区农户售粮进度为72%，同比快8个百分点。其中，山东为73%，同比快7个百分点；河南为75%，快7个百分点；河北为69%，快12个百分点。本周华北玉米价格下降后，东北玉米发运利润消失，贸易商发货积极性将下降，华北玉米价格将受到支撑。

淀粉价格跟随玉米稳中有降

3月27日，黑龙江绥化加工企业淀粉出厂价为2300～2320元/吨，吉林长春2320～2350元/吨，周环比均持平；山东滨州2420～2430元/吨，河北石家庄2420～2430元/吨，均下降10～20元/吨。在综合考虑折旧等固定成本的情况下，吉林长春加工1吨玉米理论利润为96元，周环比持平，月环比下降38元，同比增加93元；山东滨州为-55元，周环比增加11元，月环比下降21元，同比下降5元。

3月24日，东北7家大型淀粉企业（集团）淀粉库存为39.3万吨，周环比下降0.3万吨，月环比下降4.3万吨，同比增加4万吨。后期淀粉仍将跟随玉米价格走势，由于国内淀粉产能持续增长，下游需求没有亮点，淀粉与玉米的价差难以扩大。