最近植物油市场一片红火，在菜油及棕榈油的连番上涨接力之下，豆棕菜期价已然逼近前期高点，超出市场此前震荡偏强但难创新高的预期。

虽然短期美豆天气炒作出现一定停滞，但加拿大那边却是热火朝天。在加拿大菜籽的干旱减产炒作下，上周五以来菜油一路高歌猛进，引领豆油及棕榈油突破缺口位置后继续上涨。加拿大菜籽主产区干热持续，单产前景进一步恶化，令期初库存本就不高的加菜籽供应更显捉襟见肘。在供应收紧预期下，ICE菜籽连连录得新高，市场看涨热情高涨。

油世界最新的报告将加菜籽产量预估较前月调降160万吨至1860万吨的6年低点，并称不排除实际产量低于1800万吨的可能，如果加拿大草原三省如预报般维持高温少雨。但市场早已将加拿大菜籽产量预估看至1600-1700万吨的超低水平，对减产题材的充分交易令油菜籽及菜油市场继续上行动能略显不足，近两日涨势出现放缓。

但事情并没有那么简单，就在大家以为植物油市场将出现回调需求的时候，yyds棕榈油再度接过上涨的接力棒。GAPKI昨日发布最新供需报告，印尼5月棕榈油产量435万吨，环比增6.24%；出口295万吨，环比增11.99%；旺盛出口需求令其5月底库存从312万吨降至288万吨，呈现反季节性去库的走势。在马棕库存重建偏慢的情况下，印尼偏慢的库存重建速度对棕榈油走势形成提振。

虽然印尼棕榈油产量稳步增长，但在印度暂时性地降税并放开精炼棕榈油进口的情况下，预计未来几个月的印尼出口将维持强劲，对旺产期的累库压力将形成有效缓解。而在马来棕榈油库存重建进展持续偏慢的情况下，市场最为担心的印尼累库压力打压产地报价——这一后顾之忧也将出现缓解。

船运调查机构ITS对马棕7月1-15日出口环比增幅预估在5.45%，较前10日2.57%的增幅进一步扩大，侧面暗示印度买需旺盛。截至目前，马棕油09涨幅已接近3%，预计晚上连盘的高开不可避免，短期关注前高压力。若印度采购出现进一步动向，或美豆天气炒作再度强势回归，不排除植物油刷新前高的可能， 91反套头寸可能是需要再观察观察了。在棕榈油的强势上涨之下，今天的豆棕价差快速回落，如果09YP能跌至900以下，01YP跌至1000左右给到一定安全边际，我们认为还是有一定参与机会的，可以关注。