上周，豆油期货合约开盘8206元/吨，最高8330元/吨，最低8132元/吨，收盘8282元/吨，周上涨294元/吨，涨幅3.68%，周交易量减少35.5万多手，周持仓量增加3.5多手；棕榈油期货2105合约，开盘7100元/吨，最高7254元/吨，最低7074元/吨，收盘7216元/吨，周上涨334元/吨，涨幅4.85%，周交易减少54.4万多手，周持仓增加增加3万多手。由于豆油19年5月6日低点5092元/吨跌破了15年9月23日低点5226元/吨；棕榈油19年5月6日低点4092元/吨跌破了15年9月2日低点4250元/吨。就是说二浪跌破一浪的底，历史上很少出现过这个现象，主要原因是贸易战导致的。只能把19年5月6日豆油的起点5092元/吨，棕榈油起点4092元/吨，定为第一浪的起点，对未来的行情来说是牛市，分中浪级别1~5浪。由于合约交割的原因，有大幅跳空的现象，只能随方就圆。

一，中浪级（1），豆油19年5月6日起点5092元 /吨涨至20年1月10日终点6950元/吨，涨1858元 /吨，涨幅36.4%；棕榈油起点4092元/吨涨至终点6476元/吨，涨2384元/吨，涨幅58.2%。

二，中浪级（2），是对中浪级（1）的下跌调整。豆油是一个陡直调整，20年1月10日起点6950元 /吨跌至20年3月13日终点5114元/吨，跌1836元 /吨，跌幅26.4%，下跌调整小浪1的黄金分割98.8%；棕榈油20年1月10日起点6476元/吨跌至20年5月7日终点4370元/吨，跌2106元/吨，跌幅32.5%，下跌调整中浪1的黄金分割88.3%。

三，中浪级（3），分小浪1~5。

1，小浪1，豆油20年3月13日起点5114元 /吨涨至20年3月25日终点5606元/吨，涨492元 /吨，涨幅9.6%；棕榈油20年5月7日起点4370元 /吨涨至20年6月10日终点5112元/吨，涨742元 /吨，涨幅14.5%。

2，小浪2，是对小浪1的下跌调整。豆油走一个平台形，20年3月25日起点5606元 /吨至20年5月6日终点5320元/吨，跌286元 /吨，跌幅5.1%，跌调整小浪3的黄金分割58%；棕榈油20年6月10日起点5112元 /吨至20年6月15日终点4868元/吨，跌244元 /吨，跌幅4.7%，下跌调整小浪1的黄金分割32.8%。

3，小浪3，走一个5浪结构。豆油20年5月6日起点5320元/吨涨至20年9月21日终点7250元/吨，涨1930元 /吨，涨幅36.2%，是小浪1的3.92倍；棕榈油20年6月15日起点4868元/吨涨至20年9月21日终点6304元/吨，涨1436元 /吨，涨幅29.4%，是小浪1的1.93倍。

4，小浪4，是对小浪3的下跌调整，走一个类似锯齿形。豆油20年9月21日起点7250元 /吨跌至20年9月30日终点6570元/吨，跌680元 /吨，跌幅9.3%，下跌调整小浪3的黄金分割35.2%。棕榈油20年9月21日起点6304元 /吨跌至20年9月30日终点5552元/吨，跌752元 /吨，跌幅11.9%，跌调整小浪3的黄金分割52.3%。

5，小浪5，走一个延长浪。豆油20年9月30日起点6570元 /吨涨至20年11月20日终点7638元/吨，涨911元 /吨，涨幅13.5%，是小浪1的1.85倍。棕榈油分细浪1~5浪。20年9月30日起点5552元 /吨涨至20年11月19日终点6626元/吨，涨1074元 /吨，涨幅19.3%，是小浪1的1.44倍。

四，中浪级（4），分小浪abc。

1，小浪a，豆油20年11月20日起点7638元 /吨涨至20年12月3日终点7130元/吨，跌508元 /吨，跌幅6.6%；棕榈油走一个锯齿形abc，20年11月19日起点6626元 /吨跌至20年12月3日终点6162元/吨，跌464元 /吨，跌幅7%。

2，小浪b，豆油20年12月3日起点7130元 /吨涨至21年1月11日终点8250元/吨。棕榈油20年12月3日起点6162元 /吨涨至21年1月11日终点7356元/吨。

3，小浪c，豆油21年1月11日起点8250元 /吨跌至21年1月25日终点7430元/吨；棕榈油21年1月11日起点7356元 /吨下跌至21年1月25日终点6390元/吨。

五，中浪级（5），暂时替代：走延长浪可能。豆油21年1月25日起点7430元 /吨涨至21年2月19日夜收盘8398元/吨，棕榈油21年1月25日起点6390元 /吨涨至21年2月19日夜收盘7326元/吨。上涨还有空间，但是接近尾声

总结：豆油连接20年8月12日低点6002元/吨和20年10月20日低点6586元/吨，平行上方20年9月21日高点7250元/吨，从2月4日低点7506元/吨上涨至周五夜收盘8398元/吨；棕榈油连接20年5月13日低点4390元/吨和20年10月20日低点5558元/吨，平行上方20年9月21日高点6304元/吨，从2月4日低点6404元/吨上涨至周五夜收盘7326元/吨，两品种距离管道线上轨都还有不大的空间。豆油1月25日低点7430元/吨至2月4日7506元/吨，以及棕榈油1月25日低点6390元/吨至2月4日6404元/吨，均在横向区间形成一个双底形态，道氏理论是双底或者一蹶不振形态。波浪上是二浪不破一浪的底，由于二浪没有经过长时间调整，直接进入3浪上涨，超过预期。

豆油按双底计算目标=7904元/吨+（7904—7430）=8328元/吨，棕榈油=6856元/吨+（6856—6390）=7322元/吨。豆油显然夜收盘8398元/吨已经超过目标位。棕榈油上周五夜收盘7326元/吨，显然接近目标位。按夜收盘8398计算加上平均基差912元/吨，计算一级豆油现货价格为9310元/吨，而豆粕平均价格3800元/吨，油粕比值=豆油9310元/吨/豆粕3800元/吨=2.45倍。豆油相比豆粕逐步进入高估状态，华北2~3基差合同对05合约+780元/吨，而4~5基差合同对05+450元/吨，呈现降序格局。经过春节后强势上涨，市场普遍认为逼仓行情，距离交割还有两个多月，加之4~5基差明显降低，逼仓行情有待观察。

棕榈油双底计算目标=6856元/吨+（6856—6390）=7322元/吨，上周五夜收盘7326元/吨，显然接近目标位。目前现货基差高企，但是4~5基差明显下跌，呈现降序格局。经过春节后强势上涨，市场普遍认为逼仓行情，距离交割还有两个多月，加之4~5基差明显降低，逼仓行情能否出现有待观察。距离1月11日高点7356元/吨，仅仅一步之遥，日摆动指标macd有望形成顶部背离。上周五夜盘K线高点触及或者超过，小时线、3小时、日线、周线布林上轨。

目前，豆油上方压力8450~8550元/吨，下方支撑8310~8220元 /吨；棕榈油上方压力7356~7400元/吨，下方支撑7250~7180元/吨。综合以上所述：上涨还有空间但是接近尾声。个人观点仅供参考。