摘要：随着新麦不断进入库存加之下游面企新麦采购需求好转，8月国内新麦市场行情呈现稳中上行态势，新麦收购进度环比明显放缓。国际麦价则在天气忧虑缓解及美农供需报告宽松利空施压下，延续上月下跌态势。

一、8月国内新麦收购进度同比放缓 需求好转提振麦价走强

8月国内主产区新麦收购进度较上年同期明显放缓，这使得新麦收购总量同比持续缩窄。截至8月20日，主产区累计收购小麦数量6282万吨，同比增加124万吨；其中8月1日-20日新增收购数量749万吨，相比之下，上月同期为1694万吨，上年同期为1347万吨。由于主产区区域间新麦收购进度不一，这使得流通市场新麦供给能力不一。随着国内主产区流通市场粮源数量的下降以及用粮企业采购新麦需求提升，新麦市场价格打破围绕最低收购价运行格局，呈现出上涨态势。近年来由于消费升级的持续导致需求呈现明显的结构性差异，普通粉市场呈现萎缩态势，专用粉市场增速相对较快，这使得面粉加工企业粮源采购对品种以及品质的针对性较强，优普麦之间的价差有所扩大。据市场监测，截至8月底，江苏徐州沛县地区新麦到厂价2440-2460元/吨，安徽淮北濉溪地区新麦到厂价2500元/吨，河南商丘睢县地区新麦到厂价2460元/吨，河北沧州黄骅地区新麦到厂价2460-2500元/吨，山东潍坊诸城地区新麦到厂价2440-2480元/吨。

二、拍卖成交环比下降 强麦期价走势“近弱远强”

8月份国家虽加大拍卖小麦投放力度，但因较新小麦“性价比”优势并未有所体现，其成交情况较为低迷。据统计，截至8月下旬，8月小麦拍卖市场共投放粮源数量1216.3437万吨，实际仅成交2.9523万吨，平均成交率0.24%，周度成交均价2288-2500元/吨；相比之下，7月小麦拍卖市场共投放粮源数量1212.52万吨，实际仅成交4.744万吨，平均成交率0.39%，周度成交均价2408-2468元/吨。8月小麦拍卖周度最高成交量为8月8日的1.0864万吨，周度最低成交量为8月22日的0.3168万吨，这也是2016年9月下旬以来的新低。8月从各年份小麦拍卖成交情况来看，2013年产麦全部流拍，2014年产麦成交量1.1453万吨，2015年产麦成交量0.3214万吨，2016年产麦成交量0.15万吨。8月2012年产跨省移库小麦共投放490.0486万吨，实际成交量7.4849万吨，平均成交率1.53%，周度成交均价2306-2423元/吨。8月进口小麦共投放54.9451万吨，实际成交量0.5593万吨，平均成交率1.02%，周度成交均价2500-2628元/吨。8月国内强麦期价走势呈现“近弱远强”格局。截至8月28日，郑州商品交易所强麦1709合约期价报收于2552元/吨；较月初的2544元/吨，上涨8元/吨，涨幅0.31%；期间最高价2571元/吨，最低价2542元/吨；强麦1801合约期价报收于2715元/吨；较月初的2651元/吨，上涨64元/吨，涨幅2.41%。

三、国际麦价延续上月跌势 内外麦价价差明显扩大

8月随着天气忧虑的缓解加之美国农业部全球小麦供需报告利空等因素施压，国际麦价延续上月跌势。美国农业部8月全球小麦供需报告预计2017/18年全球小麦产量达7.39亿吨，创下历史次高纪录；2017/18年度全球小麦期末库存达创纪录的2.606亿吨，比上年增长240万吨。法国分析机构——战略谷物公司发布的8月份报告显示，欧盟小麦收获结果显示小麦单产和质量参差不齐，东南地区的小麦收获结果良好，但是德国等国的小麦收成因为夏季降雨而急剧恶化。战略谷物公司本月将2017/18年度欧盟28国软小麦产量预测值调高到1.41亿吨，高于上月预测的1.407亿吨，比2016/17年度产量高出4%。农业咨询机构--俄罗斯农业市场研究所上调俄罗斯2017年小麦产量预估至7900-8200万吨，之前预估在7700-8000万吨；预计俄罗斯2017/18年度小麦出口量3000-3200万吨。初步数据显示，几乎所有的法国软小麦作物的蛋白含量今年都将超过11.5%的关键水平，证实该国今年收成品质良好。欧洲农作物监测机构MARSMARS预计2017年欧盟小麦单产为5.85吨/公顷，与五年平均水平持平。截至8月289日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦12月合约期价报收于427.75美分/蒲式耳，较8月初的501美分/蒲式耳，下跌73.25美分/蒲式耳，跌幅 14.62%；期间最高价503.25美分/蒲式耳，最低价426.5美分/蒲式耳。截至8月底，10月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为178.3美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1753元/吨，比去年同期上涨193元/吨。麦价走势“内强外弱”导致国内外麦价价差明显扩大。中国海关总署最新公布的数据显示，2017年7月中国进口小麦数量23.54万吨，同比下降23%，进口均价228.05美元/吨；1-7月累计进口数量286.37万吨，同比增加37.6%。

四、需求好转加快新麦消化 9月购销博弈将趋于加剧

9月国内面粉市场处于传统消费旺季，新麦市场购销将趋于活跃，持粮主体与面企之间围绕价格的博弈将加剧，新麦规模化采购难度较大加之面企阶段性备货潮启动成为推动麦价上涨的主要动力。与此同时，9月也是主产区2017年小麦最低价收购执行结束期加之2018年产小麦最低收购价政策出台前的敏感期，市场购销主体因对政策预期分歧将进一步加剧其购销博弈。市场购销主体之间的博弈将直接影响新麦阶段性行情走势以及麦价上行空间。建议持粮主体把握新麦销售节奏，保持合理的价格预期，密切新麦供给端以及需求端的变化。