稻 米

6月份，国内稻米行情呈稳中趋强态势。导致这样情况的主要原因一方面是由于南方气候旱涝急转，导致市场对早稻生长及中稻栽插产生担忧心理，预期有所提升；另一 方面，时处青黄不接时期，市场供应逐步减少，企业库存也陆续见底，供应偏紧导致行情看好。生产方面，东北粳稻苗情好于上年，南方早籼稻预计将恢复性增产， 中稻栽插、生长处于正常状态。国家将逐步启动实施籼稻定向销售，对后期行情或影响明显。

一、南北粳稻坚挺 东北苗情较好

6月份，粳稻米整体表现稳中趋强。分地区来看，东北粳稻米受供需影响，部分地区行情小幅提升，黑龙江粳稻收购价格普遍在1.4-1.44元/斤，较上月涨0.01元，大米出厂价在1.99-2.02元/斤，价格保持坚挺。导致东北地区稻米行情趋升的主要原因，一是市场供应量逐步减少，大型加工企业多使用自己的储备，而中小型米厂采购相对较紧；二是加工企业成本推动也导致出厂价格坚挺走高。

生产上，据黑龙江省农情报告，气温有所提升将有利于水稻生长发育。目前全省苗情整体好于上年，一类苗占播种面积的91.6%，较往年高0.2个百分点。其中，哈尔滨南部、齐齐哈尔东部、绥化中部、大庆市和农垦系统苗情好，但东部一些地区因气温偏低，对水稻正常生长发育有一定的影响。

苏皖粳稻米本月出现小幅上扬态势，江苏无锡粳稻1.41元/斤，粳米2.05元/斤，每斤分别涨0.01元和0.02元，江阴粳稻收购价1.35元/斤，较上周涨0.05元/斤，粳米批发2.07元/斤，持平，安徽淮南粳稻收购1.48元/斤，环比涨0.03元/斤，标一粳米市场零售价2.38元/斤，持平。苏皖粳稻走高的背景原因则是和市场供需有较为直接的关系。由于前期苏皖两省为新小麦而腾仓备库，致使部分粳稻在前期快速投入市场，目前稻谷原粮库存则相对偏紧。同时，南方旱涝并存的状况导致籼稻价格持续走强也带动了粳稻行情。

二、早稻行情稳定 预计增产有望

6月份，南方大部分地区进入主汛期，在前期南方干旱之后，长江中下游部分省市旱涝急转，下旬之后，早稻主产区气候基本恢复正常，市场对旱涝炒作的预期逐渐平息。郑州商品交易所早籼稻1109合约在6月份保持震荡下行态势，从最高2585元/吨跌至最低2477元/吨，跌幅达4.2%。

现货行情也基本保持稳定，局部地区小幅波动，亦属正常。从市场了解数据，江西早稻出库价基本在1.12-1.14元/斤，早籼米出厂价在1.72元/斤，湖南收购价基本在1.15-1.17元/斤，早籼米出厂价在1.65-1.68元/斤。均价上月基本持平。

生产方面，据统计数据，今年早稻种植面积较上年增加110万亩，为8475万亩；单产方面，由于进入孕穗抽穗期后，南方早稻产区雨量增加，有利于后期产量形成，据农业部门调研，主产区单产将较去年明显增加。总体来看，在面积增加，单产稳定的基础上，早稻总产有望出现恢复性增长。而市场普遍预计，基于今年早稻的生产形势，收购价格将高开稳走。

三、中晚籼稻趋紧 临储交易走高

本月中晚籼稻行情继续看好，由于正处青黄不接时期，市场供应偏少，加上去年中晚籼稻减产约130万吨，在各类大米加工企业库存逐渐下降的背景下，各地价格陆续走高。如安徽芜湖，中晚籼稻市场收购价为1.18-1.32元/斤，较上月有较明显涨幅，由于加工成本提升，大米出厂价也有所提高。

市场供应偏紧的局面在临储稻谷交易中也明显体现出来。由于加工企业对中晚稻需求不减，导致南方临储稻谷成交量也连续上升，而中晚籼稻的投放量却由月初的119.9万吨逐步下降到月末的74.6万吨。

四、籼稻定向投放 后期行情承压

为保证粮食市场供应稳定和粮食价格稳定，国家有关部委联合发文要求南方13个主产省启动籼稻定向销售。这是继实行小麦、大豆、植物油之外的第四个国家组织的定向销售品种。据了解，定向销售的籼稻由中央储备和地方储备共同提供，按照国储和地储1:2的比例安排。有省级储备投放一定数量之后，中央储备再跟进投放。购销价格不得高于当地相应品种的市场价格，同时要求指定加工企业必须在一定时间内加工为成品粮投放市场，以稳定市场价格。

从公布的信息来看，安徽省以低于市场10%的价格向27家大米及面粉加工企业销售共31万吨省级储备粮，其中中晚籼稻21万吨。根据要求，指定加工企业必须立即将所购原粮加工为成品粮投放，且批发价格及直供超市的零售价格不得高于2011年5月下旬销售价格水平；湖北省也于近日采用邀标销售方式，按就近原则邀请了一批骨干大米加工企业参加，定向销售下达省级储备籼稻动用计划13万吨，实际成交12.6万吨，出库价格按照略低于湖北省当前市场价格水平确定。其他诸如湖南、江西也都在积极准备组织定向销售预案，以备随时启动。

很明显，定向销售将对籼稻市场行情形成较大影响，最直观的预计就是将有效抑制籼稻米的价格上升空间。但对于新季早稻、优质稻的影响预计将有限。

五、进出口皆增加 泰米出口预减

据海关总署数据，2011年5月份我国大米进口8.618万吨，较4月份增加0.382万吨，较上年同期增加5.544万吨，主要进口国为泰国和越南，今年1-5月累计进口大米29.773；同期，我国大米出口6.758万吨，环比增加2.689万吨，同比增加3.4万吨，主要出口国为朝鲜，1-5月累计出口大米20.886万吨。

国际方面，据越南统计办公室表示，今年六月份越南大米出口量有望达到65万吨，比上年同期增长19.9％左右。六月份大米出口产值有望达到3.1亿美元，高于上年同期的2.33亿美元。今年前六个月越南大米出口量将达到401.7万吨，产值达到19.67亿冽，分别比上年同期增长15.9％和13.4％。

据报道，泰国7月3日举行大选。业内人士预计，如果主张直接向农民买米的在野为泰党顺利胜出，泰国大米出口量可能会下跌一半，至每月只有40万吨。英禄的为泰党为争取农民选票，承诺当选后以每吨1.5万泰铢（合人民币3175元）向农民购入未碾磨大米；及以每吨2万泰铢（合人民币4234元）购入泰国香米，比现时市价分别高约70%和46%。而过去一个月间，未碾磨大米的价格已上升了14%，达每吨9500泰铢。如果英禄顺利当选并推行有关的大米政策，由于其它国家的进口商会转购其它地方出产的米，泰国出口大米的数量便会大幅下跌。

综上所述，7月份早稻上市将呈高开态势，后期或因为国家实施籼稻定向销售而稳走，各地开秤价格预计将比当前价格高0.03-0.05元/斤；中晚籼稻行情预计保持基本稳定，受供需影响，个别区域或有小幅波动；东北粳稻米行情以稳为主，苏皖行情或坚挺向上，但空间有限。8月份整体行情将受定向投放影响效力释放，回归平稳。

大  豆

6月，美豆主产区天气好转，在基金大举平仓，临池农产品大幅下跌的带动下，美 豆期价跟盘大幅回调，但种植面积同比减少的预期使其表现抗跌。连豆期价微幅下跌，走势继续强于外盘，国内种植面积下降和种植成本上升继续产生有力支撑。大 豆到港成本环比上升，豆油现货价格环比下跌而豆粕现货价格环比上涨，油厂加工收益好转。东北大豆长势良好，市场购销有所回暖，国家临储、地储大豆拍卖本月 均为零成交。

一、农产品期价暴跌 美豆期价大幅跟跌

本月在玉米、小麦期价暴跌的带动下，美豆期价大幅跟跌，美豆指数月跌幅达5.30%，但相比美玉米指数下跌11.18%，美小麦指数下跌22.33%，美豆表现抗跌，主要是受到种植面积同比减少的预期。农产品期价暴跌的原因有：一是USDA种植面积报告中玉米、小麦、棉花的种植面积均大幅高于市场预期，尤其是玉米的面积增加出乎市场意料。二是由于美国农业主产区6月天气持续好转，农作物种植进度和生长优良率数据均高于市场预期，前期市场对农产品的天气升水被去除。三是本月G20农业部长会议聚焦全球高粮价和SEC新规加强基金监管，综合导致基金对农产品大举平仓；四是USDA美 国农产品季末库存数据大幅超出市场预期，显示高企的粮价抑制需求，农产品短期供过于求。五是美国参议院通过了终止乙醇税收抵免及乙醇进口关税的议案，抑制 后期玉米的深加工需求，对玉米期价利空。市场预期后期美国出于财政减赤的需要，将减少对玉米、大豆为原料的生物能源的政策支持。

美豆基本面方面，天气好转、库存上升、需求同比下降成为近期主要特征。在连续大规模的洗船事件和周度出口数据低于市场预期之后，本月公布的USDA农产品6月供需报告调高了2010/2011和2011/2012年度的美豆期末库存，调高了2010/2011年度巴西产量，调低了2010/2011年度中国的进口量，月底公布的美豆季末库存也大幅超出市场预期。综合看来，6月USDA报告的数据变化充分反映了全球大豆短期供需趋向宽松，库存上升、供给增加、需求放缓将成为当前大豆市场供求的阶段性特征。

本月，市场前期预期的美豆种植面积下滑成为现实，中长期供需偏紧的预期得到强化，继续对美豆期价产生有力支撑。6月30日USDA种植面积报告预测美国2011年大豆种植面积为7520万英亩，同比下降4%，低于3月种植意向报告预测的7660.9万英亩，也低于市场平均预期的7653万英亩。本月底，高盛发布报告将大豆未来3个月目标价位由1400美分/蒲式耳下调至1300美分/蒲式耳，以反映当前美豆需求疲软、供给增加和库存高企的现状。

宏观经济面上，全球经济形势仍不容乐观，本月希腊议会投票通过财政紧缩计划执行方案，但这只是短期避免了希腊违约的可能，中长期看，欧债危机仍存在恶化的可能性。本月公布的欧美经济体宏观经济数据依旧疲软，中国制造业采购经理人指数（PMI）创十二个月新低，全球经济放缓势头进一步显现。

后期来看，天气预报模型显示7月 中旬前美豆主产区天气理想，因此后期美豆生长优良率可能环比上升。预计未来一段时间美豆市场仍将处于短期供给过剩和中长期供给偏紧的博弈之中，美豆种植面 积下滑的利多因素和全球粮食、油料总体供给增加的利空因素交织，令市场缺乏方向感。基于短期内全球大豆供需宽松的现状，后期美豆走势仍将追随农产品整体走 势，中期调整走势不改，但将表现抗跌。技术面上，本月底美豆指数已下跌至1297美分/蒲式耳的箱体下轨，获得了较强的支撑。预计未来3个月如果天气不出现大的问题，美豆期价震荡向下突破的可能性较大，价格运行区间预计为1100-1380美分/蒲式耳。

二、内盘期价微跌 内强外弱

6月，在外盘大幅下跌的同时，连豆期价表现坚挺，呈现横盘整理的走势，连豆一指数月跌幅仅0.20%，内强外弱格局依旧。国内大豆期价受到多重因素支撑，一是政策支撑导致国内油料整体价格底部上升，本月中储菜籽临储收购启动，收购底价定为4600元/吨，收购量为200万吨，菜籽的政策托底提升了国内油料整体的价格底部。二是2011年种植成本上升和种植面积大幅下滑支撑连豆期价。三是今年中储大豆临储收购量达307.5万吨，同比上升11.29%，市场流通量同比下降，当前产区现货市场青黄不接，现货价格有所上升。本月举行的国家临储、黑龙江地储大豆拍卖均为零成交，其中黑龙江地储大豆拍卖由于市场需求低迷，本月仅举行一次后就不再举行。

本月，国内宏观政策紧缩进一步强化，央行在5月CPI公布后立即上调了存款准备金率，国内资金面更加紧张。行业行政调控上，食用油限价将持续至8月中旬，国内宏观和微观行业调控措施使得食用油价格上行阻力重重，油厂加工收益受限，大豆进口需求减少。港口进口大豆库存持续上升，压港现象较为严重。

后市看来，基于国内宏微观调控政策继续施压豆类价格，外盘可能继续调整的考量，后市仍对国内大豆价格持谨慎看空。技术面看，连豆主力1201合约本月收盘价4432元/吨，持仓大幅减少显示资金流出，预计7月连豆仍将维持震荡向下走势，运行区间4340-4500元/吨，建议投资者继续高抛低吸，可逢高轻仓做空。

三、肉价屡创新高 油厂挺价销粕

6月，国内豆粕期价小幅下跌，连豆粕指数月跌幅0.39%，期价下跌但现货价格反弹。月底沿海43%蛋白豆粕价格3080-3140元/吨，月环比上涨100-140元/吨。根据商务部数据显示，6月猪肉、白条鸡、水产品价格继续上涨，且涨势呈加速状态。肉制品的全线上涨、进口大豆到港成本高位徘徊以及食用油限价持续，使得油厂挺价销售豆粕的动力十足。

虽 然豆粕饲料养殖需求短期仍不乐观，但中长期复苏可期。短期饲料养殖需求仍难以启动，一方面，猪肉价格淡季上涨反映供给不足，生猪存栏率过低的现状导致豆粕 需求短期仍难以迅速放大。二是后期天气炎热和价格高企将抑制猪肉需求，猪肉价格可能出现高位滞涨。但中长期豆粕需求预期较好，由于猪肉价格快速上涨使得养 猪效益持续的好转，养殖户信心增加，后期补栏积极性逐渐提升，豆粕中长期需求回暖可期。中远期饲料需求的复苏将对粕价产生有力支撑，使得豆粕价格易涨难 跌。

豆粕价格在肉制品价格上涨的支撑下虽无近忧，但有远虑。一是全球饲料用粮价格大幅领跌谷物市场，玉米、小麦价格纷纷跌停，同属饲料用料的豆粕是否会受到牵连？二是后期如果玉米价格继续大幅下挫，豆粕市场可能受到进口玉米酒糟（DDGS）的低价冲击。三是数据显示全国肉猪价格在快速上涨至20元/公斤之后出现了反复震荡的走势，后继或将上涨乏力。因此，饲料养殖企业近期采购豆粕追高仍需谨慎，可在粕价回调时适当增加库存，或采取随购随用的策略。预计7月沿海豆粕现货价格运行区间为3000-3200元/吨。

四、油弱粕强 加工效益继续好转

5月底，进口大豆港口分销价格3950-4000元/吨，环比下跌50元/吨，到港成本在4360-4520元/吨，环比上涨，到港成本和分销价格本月倒挂情况加重。由于国内现货上豆油价格下跌而豆粕价格大幅上涨，虽然大豆到港成本上升，但综合测算的港口大豆加工收益环比上升，企业效益好转但仍小幅亏损。预计2011年7月进口大豆到港成本将在4220-4370元/吨左右，环比继续下降。受分销需求不旺的影响，7月大豆港口库存量仍将处于历史高位，分销价与到港成本价倒挂将持续。

五、5月大豆进口同比、环比增加，豆粕出口同比、环比减少

海关数据显示，我国2011年5月大豆进口量达到456.44万吨，同比增加4.52%，环比增加17.71%。2011年1-5月我国累计进口大豆1940.77万吨，同比减少0.98%。5月大豆进口量同比增加主要是季节性复苏，显示油厂为了应对5月节日需求而适当的加大了库存。

5月我国豆粕出口3.96万吨，环比略降，同比减少52.47%。2011年1-5月我国累计出口豆粕16.87万吨，同比减少65.16 %。我国豆粕出口量持续下滑，反映国产豆粕价格在国际市场没有竞争力。由于食用油限价导致国内豆粕价格畸高，后期豆粕出口仍将同比减少。

综上所述，由于宏观系统性风险仍存，全球农产品整体供给趋向宽松，加之7月的北美天气模型预测天气即将好转，美豆生长情况良好的预期，基于短期内全球大豆供需宽松的现状，后期美豆走势仍将追随农产品整体走势，中期调整走势不改，但美豆种植面积下滑将使豆价相对抗跌。国内豆类市场受到肉制品价格上涨的支撑，粕强油弱的格局将持续。

食 用 油

6月 份，国际市场，美元走强，原油及相关农产品玉米、小麦期价大幅下跌，拖累美盘豆类商品价格走低；国内市场，小包装植物油限价令再次展期。国内主要植物油品 种在外盘带动和政策管制的共同作用下，除菜油因成本因素表现抗跌外销，豆油和棕榈油均出现不同程度下跌。国内植物油市场心理疲弱，交投不旺，不过，在成本 支撑下，现货继续表现强于期货。

一、美国经济调控措施对国际农产品价格短空而长多 

国际能源机构6月23日宣布，将在未来一个月内动用6,000万桶战略石油储备，以平抑油价。消息一出，国际原油期价单日跌幅4.6%，并带动豆类商品期价向下。应看到，这一消息虽然在未来一个月仍以利空为主，但中长期来看，却可以看作利多信号。从消息出台背景来看，离美联储第二轮量化宽松政策结束只有8天的时间，而5月份美国消费者价格指数(CPI)同比上涨3.6%，创三年来新高。在此高通胀压力下，出台QE3已不符合美国经济利益，如果美国出台第三轮量化宽松政策，就会使通胀率更多，政治上适得其反。

原油价格上涨和食品价格上涨成为美国CPI上涨的主要因素。今年2月至4月间，国际油价一度飙涨，虽油价自5月中旬以来就从3.98美元/加仑的高点回落，现在全美平均石油价格大约为3.61美元/加仑。而根据AAA的数据显示，一年以前汽油价格平均为2.74美元/加仑。去年11月推行QE2的目标，美国希望能够推动经济复苏，增加就业，而如今汽油价格飙升影响着人们的购买力，一旦作为经济支柱的消费疲软，将令美国经济复苏丧失动力，给美国经济前景蒙上阴影。

当前美国原油库存已经接近历史高点，由此可见原油市场并不是供不应求。因此，国际能源署在未来一个月动用6000万桶战略石油储备，更多是挤出油价泡沫，使油价降到可能促进经济发展的水平而已。这是美联储救市、促进经济发展手段之一。以原油价格的回调，而不是紧缩货币政策来抑制通胀，从长期来看，对商品价格更为有利。

此外，在高通胀压力下，虽然QE3已不可能出台，但6月24日美联储表示会继续将联邦基准利率保持在0-0.25%的区间，与此同时，预计美联储还会继续将到期债券所得收益用于再投资，这样每个月还将继续购买100亿至150亿美元债券，就可以保证银行较低的借贷利率，这样就可以释放出更多的现金，美联储同样可以轻松的促进美国经济发展。长期来看，这对商品价格也将起到利多。

二、受国际谷物市场拖累国内外豆油期现货价格走弱

6月份，如上月所预计，国内豆油现货市场继续区间震荡，在月初延续5月向上行情后，并未单边向上，而是在上旬末开始调头向下，集中运行区间为9800-10200元/吨，整体表现强于期货。行情再次向下的原因：一是波黑地区小麦重返国际市场；美国主要种植区天气好转；6月底美国农业部报告大幅提高大豆、玉米和小麦库存，其中美豆库存6.19亿蒲式耳(平均预测5.97亿蒲式耳)、玉米库存36.7亿蒲式耳(预期33.02亿蒲式耳)、小麦库存8.61亿蒲式耳(预期8.265亿蒲式耳)；同时大幅提高美国新季玉米和小麦的种植面积，众多利空因素使国际小麦、玉米期价暴跌，单月跌幅分别达21.43%和13.43%，拖累CBOT豆 类商品期价向下；二是美豆销售进入尾声，南美大豆集中上市，机构继续上调南美大豆产量，而主要进口国中国因进口大豆大量压港、压榨利润继续为负而需求下 降。由于进口毛豆油到港成本和四级豆油港口分销价将继续倒挂，进口大豆压榨利润继续为负，在成本支撑下，国内豆油现货价格表现强于期货。

未来一至两个月，在成本支撑和市场利空因素的共同作用下，国内一级豆油现货价格将在9700-10100元/吨之间震荡运行，继续呈需求疲弱、成交清淡、内盘强于外盘、现货强于期货状态。一是在6月份的利空因素还未完全消化，将继续在7月起作用，估计未来二至三周消息面仍以利空为主。二是CPI很可能在6月或7月见年内高点，高通胀压力下，宏观经济面国家有可能加息或继续上调存贷款准备金率，植物油市场限价令继续实施，市场心理疲弱，豆油现货价格受到压制。三是7月份进口大豆港口库存将进一步增加，到700万吨以上，同时国内豆油库存也多集中在油厂，加之气温升高一级豆油不易保存，油厂在原料库存压力和产品罐窜压力的共同作用下，出货意愿增强，挺价意愿减弱。四是市场处于一年内气温最高时期，也是植物油终端需求一年中最低时期，在国内豆油现货供给充裕的情况下，7月国内豆油基本面偏空。不过，进口毛豆油和四级豆油港口分销价继续倒挂，豆油出厂成本居高不下，对国内豆油现货价格起到有力支撑。此外，美国农业部最新种植报告显示，2011/2012年度美国大豆种植面积为7520.8万英亩，远低于预期的7653万英亩，为后期炒作天气，和美国2011/2012年度大豆供应提供可能，也给市场带来中长期预期。

三、临储政策明朗菜油在成本支撑和供给压力下滞涨

6月份，在成本同比上升推动和供应充裕的共同作用下，国内四级菜油价格报价上涨100-150元/吨，而实际成交价继续窄幅震荡，集中在9600-10050元/吨。抑制因素有：一是前期竞价销售和定向销售的菜油累计达200万吨，至少还有100万吨菜油存留在库中，国内菜油库存数量远高于历年同期，且这部分临储菜油的实际成交价也多在9500元/吨以下，也远低于当前市场价格。二是6月国内外农产品期价大由走弱，带动菜油市场观望情绪浓厚，需求下降。不过，今年菜籽临时收储政策明朗，并推动主产区菜籽收购价格小幅向上，按照今年菜籽临储收购价和当前菜粕价格计算，新菜油成本将在10300元/吨以上，高于当前国内菜油市场价格，对国内四级菜油现货价格中长期走势的乐观支撑了当前国内菜油市场价格，6月国内菜油价格在豆油、棕榈油现货价格下跌时反而稳中有涨。

未来一至两个月，国内菜油将继续滞涨，国内四级菜油出厂实际成交价仍将在9800-10200元/吨之间。除前期拍卖的低价临储菜油仍大量停留市场，国内植物油市场整体环境仍不乐观外，由于6月下旬国内四级菜油现货价格再次高于一级豆油现货价格，价差在150-250元/吨，菜油与棕榈油之间的价差也扩大到900-1300元/吨，菜油竞价优势减弱，需求受抑。不过新菜油的成本仍将继续支撑国内菜油现货价格，加之今年国内水产养殖因灾短时间难以恢复，菜粕基本面呈供大于求态势，菜粕价格走弱将进一步推动新菜油成本向上。

四、受马盘拖累国内棕榈油领跌与豆油菜油价差扩大

6月份，国内棕榈油现货价格将继续区间震荡，在月初延续5月末上涨行情后，在上旬末调头向下，港口分销价集中运行区间是8900-9350元/吨，价格重心与5月基本持平。国内棕榈油期现货价格调头向下的主要原因：一是未来几个月棕榈油生产国进入增产周期，市场预期今年3季度全球棕榈油供应将会从此前偏紧转为过剩，马盘跌至8个月低点，至3000吨/令吉附近。二是来自于豆油市场的压力将通过国内外期盘传递给国内棕榈油现货市场。6月份，面对国际市场农产品期价大幅下跌，国内植物油市场政策性管制，棕榈油贸易商多退市观望，市场询价稀少，成交量明显下降，港口库存上或到50万吨以上。

未来一至两个月，国内棕榈油现货价格将弱势运行，震荡探底，集中运行区间是8500-9000元/吨。一是《油世界》预计2011年4-9月期间，全球棕榈油产量将较上年同期大幅增加220万吨，或9.4% ；2011年10月到2012年9月期间，预计全球棕榈油产量再度大幅增加，增幅达到5.7%或280万吨，全球偏高的棕榈油库存预期，将给棕榈油价格带来额外下行压力，虽然马盘会出现技术性反弹，但将反复探底，并传递到国内棕榈油市场。二是在高CPI预期下，植物油市场政策风险犹存，贸易商对后市信心缺乏将不利于棕榈油中间环间需求。三是是由于马盘持续下跌，8-9月份船期的马来西亚24度棕榈油到港成本已降下9000元/吨左右，接近当前24度棕榈油港口分销价，现货商降价销售意愿增强，也将给价格带来压力。不过，由于棕榈油跌幅大于豆油和菜油，国内棕榈油和豆油、菜油价差扩大，加之未来一至两个月是一年中气温最高时期，有利于棕榈油终端消费。

五、成本倒需求减弱挂植物油进口量继续同比下降低

海关公布数据显示，5月份进口的主要植物油品种数量为33.26万吨（不含硬脂），1-5 月份我国累计进口食用植物油223 万吨，较去年同期260 万吨的进口量减少37 万吨，减幅达14.2%。其中三大植物油品种中，5月份进口豆油0.01万吨，较4月份下降99.8%， 1至5月累计进口豆油35.2万吨，同比增长82.25%；进口棕榈油34.43万吨（不含硬脂）， 1至5月累计进口152.49万吨，同比下降18.87%；进口菜油3.24万吨， 1至5月累计进口27.12万吨，同比下降7.32%。豆油进口量环比大幅下降，菜油、棕榈油同比进口量下降的主要原因，仍是进口棕榈油到港成本和港口分销价长期持续倒挂，企业进口积极性下降所致。