自10月下旬开始，国内玉米市场整体呈现“东北弱华北强”分化特征。特别是进入11月份以后，两大主产区“冰火两重天”现象尤其突出。其中：东北玉米主产区粮价出现明显下跌，一周内累计跌幅达到 10-60 元/吨不等，北方港口玉米价格同步明显回落。与之相反，华北产区因本地粮源水分偏高上市节奏缓慢、物流运费成本上升及市场主体采购态度相对积极等因素支撑，其价格继续保持坚挺。那么，是什么原因导致两大主产区分化行情出现？目前价格一枝独秀的华北产区粮价未来是否存在着后市（春节前后）风险，其价格又能将如何演变，下面笔者将结合掌握的情况作如下简分析，仅供大家参考。

市场表现

表现一：东北玉米价格持续下降。10月中下旬开始，伴随东北产区新季玉米收割活动陆续结束，新粮上量较国庆节前明显增加，东北玉米深加工企业收购价格普遍下调，与 10 月初相比累计降幅0-40 元/吨，较 9 月中旬开秤累计下跌 40-140 元/吨不等。而进入11月份，回调行情依旧。同时，部分地区农户售粮逐渐进入高峰，东北深加工企业新玉米日收购量1000-7000吨不等，截止目前，三等玉米黑龙江地区挂牌价区间1360-1430元/吨，吉林省玉米深加工企业主流挂牌价1440-1460元/吨，比上周末下降10-60元/吨。其中：松原地区 14%水分三等新粮收购价 1440 元/吨，长春地区 14%水分三等新粮收购价 1450 元/吨，吉林地区 14%水分三等新粮收购价 1440 元/吨，均比上周末下降 10～20 元/吨；黑龙江绥化地区 14%水分三等新粮收购价 1380 元/吨，肇东地区 14%水分三等新粮收购价 1370 元/吨，黑河地区 14%水分三等新粮收购价 1370 元/吨，均比上周末下降 20～30 元/吨。

表现二：华北玉米价格保持坚挺。11月份以来，相对于东北新玉米收购价格高开低走态势，华北玉米市场上涨可以称得上是“一枝独秀”。截止目前，山东潍坊地区 14%水分三等新粮收购价1770 元/吨，滨州地区 14%水分三等新粮收购价 1730 元/吨，菏泽地区 14%水分三等新粮收购价 1780 元/吨，均比上周末上涨 10～30 元/吨。河北石家庄地区 14%水分新玉米收购价为1660～1700 元/吨，河南鹤壁地区 14%水分新玉米收购价为 1700～1740 元/吨，部分地区比上周末上涨 10～30 元/吨。

表现三：北方港口玉米价格快速下跌。11月份以来，受北港集港及到货量的增加，港口玉米价格快速下跌，截止目前，锦州港新粮主流收购价跌至1600-1630元/吨相对低位。当前处于新季玉米集中上量期，预计集港量增加将继续施压。近期集装箱运费大幅上涨，预计运费上涨对南港到货价格有一定支撑。

影响因素

因素一：市场供应增加，补贴政策尚未明朗，东北玉米价格承压下行。目前东北地区玉米逐渐进入售粮高峰，市场供应量不断增加。同时，东北玉米深加工企业补贴政策虽传闻不断，但尚不明确，企业根据到货数量调整收购价格。预计未来一周供应压力将持续增加，玉米收购价格将继续下调。但今年贸易商普遍看好后市行情，今年收购存粮积极性较高，11 月下旬东北玉米价格或将反弹。

因素二：新粮上市节奏缓慢，物流运费成本上升，华北玉米价格持续上涨。据了解，今年华北产区玉米存在区域品质下降、河北玉米水分同比偏高南运山东数量减少等问题，进而导致目前华北玉米整体上市进度同比偏慢，且不少农户在当前华北粮价上涨背景下继续看涨惜售（或因水分过高被动惜售）。同时，10月20日，沈阳局铁路运费下浮优惠相继取消，至武汉局、上海局、广州局、南昌局铁路运费恢复原价，涨价60-90元/吨，受此支撑，海运费尤其是集装箱费用涨价明显，两周之内上涨50元/吨左右。另据了解，国庆节过后随着东北玉米批量上市，传闻 150 万吨东北储备玉米移库至南方，东北玉米外运物流成本居高不下甚至出现明显攀升。受此影响，东北玉米南运补充“华北市场”的比例也大幅下降，加之目前华北地区深加工企业库存偏低（仅10 天左右），支撑华北粮价坚挺。当然，今年市场能否再现去年 9.21 治超引发的运输成本大涨，我们认为可能性有限。

后市预测

对于东北产区而言，11 月的第一天，发改委、国粮局和财政部发布《关于进一步做好 2017 年秋粮收购工作有关问题的紧急通知》传遍各大网络媒体，一些报道甚至认为，这可能是玉米价格即将展开一轮上涨行情的信号。不过，我们分析认为，此次紧急通知的意义并非在于“价格”，而在于政府“质量”观念的重大转变，这一点与“十九大”后我国经济把提高供给体系质量作为主攻方向不谋而合。而目前东北粮价继续高出去年低位 150 元/吨左右，11 月份中上旬，粮价上涨尚无充分理由，行情反转可能出现在11月下旬。近日东北迎来一轮降温天气，吉林部分地区出现降雪，港口周围大风天气频发，关注天气对玉米购销活动的影响。

对于华北产区而言，短期来看，华北玉米价格走强理由充分，但一旦河北等地玉米水分下降、物流成本降低，华北地区能否承受住来自东北玉米批量上市的冲击值得关注。同时，按照传闻：今年东北深加工和饲料企业有望同时获得政府补贴，但补贴金额今不如昔是否会推动更多东北玉米外流均成为未来潜在不利因素。因此 预计短期华北玉米价格可能继续成为各区域中粮价最为坚挺的地区。