今年以来，受通胀及成本上涨等因素影响，粮油加工企业对价格的激烈变化较为敏感，当前小麦、物流运输、能源等成本持续上涨，使得面粉企业利润空间被压缩，挺价面粉的心态较强。

目前面粉下游备货接近尾声，近期销售订单有所减少，前期居民集中采购面粉，一定程度上透支了后市行情，短期内随着企业议价能力减弱，预计面粉价格将由上涨态势转为平稳运行。  

麦价高位运行   粉企利润回落

11月17日，山东济南面粉出厂价3370元/吨，河北石家庄3400元/吨，山西太原3380元/吨，河南郑州3400元/吨，安徽宿州3320元/吨，江苏徐州3380元/吨，周环比上涨100～180元/吨，月环比上涨300～400元/吨，同比上涨250～480元/吨。本周各地面粉销售节奏平稳，但小麦进厂价格高企，面粉企业挺价心态较强，面粉价格继续上涨。

近期多家面粉企业表示，由于小麦价格高位运行，企业利润空间有限，在当前阶段性面粉消费转淡的情况下，为降低企业运营成本，小幅下调开工率。监测显示，11月17日，华北地区面粉企业整体开工率为48%，较上周减少1个百分点；中小型企业开工率普遍为40%～60%，大型企业开工率普遍在70%以上。

近期水产养殖淡季来临，水产料需求减少。据中国饲料工业协会统计，10月份全国水产饲料产量环比下降31.4%，且猪饲料和肉禽饲料产量均有不同程度的减少，麸皮价格支撑不足。11月17日，河北石家庄麸皮出厂价1900元/吨，山东济南1920元/吨，河南郑州1920元/吨，安徽宿州1980元/吨，江苏徐州1910元/吨，广东广州2060元/吨，周环比均持平。

为保证加工利润，预计短期内面粉企业将上调麸皮价格。近日小麦价格有所回落，但面粉企业挺价心态较强，面粉价格易涨难跌，企业理论加工利润周环比上涨。11月17日，华北黄淮制粉企业理论加工利润86元/吨，周环比上升33元/吨。其中，河北石家庄理论加工利润88.6元/吨，山东济南68.3元/吨，河南郑州101.2元/吨。

面粉价格上调   涨价空间有限

自国庆节后，面粉价格上涨速度较快，价格上涨存在多方面原因：一是小麦价格上涨，带动面粉加工成本上升；二是受市场舆论影响，家庭面粉储备数量增加；三是全国多地疫情散发，叠加面粉消费传统旺季来临，下游经销商备货增加。多家面粉企业发布上调产品价格的信息，中粮面业将面粉产品价格上调400元/吨，克明面业也将于12月1日起执行新的价格政策，但未明确涨价幅度。

多年来，面粉行业整体产能过剩，对下游经销商的议价能力较弱，原材料等商品涨价，仅对面粉企业备货节奏产生影响，由于竞争激烈，这部分成本上升多被企业自行消化。当前小麦、物流运输、能源等成本持续上涨，面粉企业利润空间被压缩，挺价面粉心态较强。

与小麦不同，面粉销售价格变动较少，上调后易涨难跌，并对下游经销商备货心理产生影响，尽管前期阶段性面粉销售增长透支了后市行情，但面粉价格回落空间不大。需要注意，我国粮食保障供应能力强，每天可以加工小麦80万吨，大中城市及市场易波动地区的成品粮油储备达到15天以上的市场供应量，面粉价格上涨空间有限。    

产区气温回升   利于冬麦生长

本周，全国大部地区降水稀少、气温逐步回升，中东部大部气温偏高，气象条件对北方冬小麦冬前生长和分蘖有利。农业农村部农情调度显示，目前全国冬小麦已播98.2%，进入扫尾阶段，播种进度好于预期。10月中旬以来，全国秋冬种进度明显加快。其中，受天气影响的省份连续12天日播面积都在1000万亩以上。

中央气象台监测显示，截至11月12日，华北、黄淮冬小麦基本完成播种，大部处于出苗至三叶期，部分进入分蘖期；新疆、西北地区东部冬小麦大部处于三叶至分蘖期，部分进入越冬期；江淮、江汉、西南地区大部处于播种出苗期。全国冬小麦一、二类苗占比分别为23%、77%，一类苗占比与去年持平，二类苗占比较去年上升1个百分点。目前北方地区麦田墒情较好，一定程度上节省了灌溉费用，降低了小麦生产成本。    

小麦价格回调   建议理性购销

11月17日，河北石家庄国标二等新麦进厂价2860元/吨，衡水2860元/吨，邯郸2870元/吨；山东济南2850元/吨，德州2870元/吨，菏泽2830元/吨；河南郑州2850元/吨，新乡2840元/吨，周口2830元/吨；安徽宿州2800元/吨；江苏徐州2820元/吨，周环比小幅回落10～20元/吨。

本周普通小麦价格未延续上周涨势，但波动幅度不大，主要原因：一是当前小麦秋播接近尾声，临近政策调整窗口期，市场主体持续观望托市拍卖政策，中储粮竞价销售规则也仅限面粉企业参拍。当前多地储备轮出成交率较低，加工企业提价收购粮源意愿减弱，小麦上涨动力不足。二是前期集中增加的下游面粉消费需求，一定程度上透支了后市行情，但当前面粉企业小麦库存仍处于低位，存在一定补库需求。三是近日华北地区玉米价格呈回落趋势，带动小麦价格回调。建议市场主体加强风险防范意识，理性购销。

近日优质小麦价格有所回落，周环比下跌20～100元/吨。11月17日，河北石家庄“藁优2018”收购价2900元/吨，河北衡水2870元/吨，河南新乡2890元/吨，山东菏泽2880元/吨；河南郑州“郑麦366”收购价2870元/吨，新乡2860元/吨；山东菏泽“济南17”收购价2830元/吨，潍坊2820元/吨。

天气引发担忧   美麦期货价涨

11月18日，芝加哥期货交易所（CBOT）软红冬小麦12月期约报收822.25美分/蒲式耳，周环比下跌13美分/蒲式耳；堪萨斯期货交易所（KCBT）硬红冬小麦12月期约报收834美分/蒲式耳，周环比上涨40.5美分/蒲式耳；明尼阿波利斯谷物交易所（MGE）硬红春小麦12月期约报收1027美分/蒲式耳，周环比上涨3.25美分/蒲式耳。

本周美国小麦期货价格上涨，其原因：一是全球小麦供应紧张、需求强劲，联合国粮农组织预计，2021年全球小麦产量7.7亿吨，同比减少600万吨左右，饲料小麦需求旺盛；二是通胀担忧使买家增加库存储备，拉动小麦价格上涨；三是主产国天气引发担忧，支撑小麦价格。综合来看，全球小麦供应偏紧，国际小麦期货价格涨势尚未结束。