近日，受麦价小幅上涨、副产品快速下跌的影响，国内几家面粉巨头纷纷提高面粉出厂价格，一些中小企业也欲跟进。那么，市场会否出现“蝴蝶效应”，面粉价格上涨能否支撑麦价上行？

进入8月份以来，随着小麦托市收购预案启动范围进一步扩大，市场底部支撑更加稳固，主产区小麦价格整体趋稳，局部小幅上涨。监测显示，截至上周末，国内普通小麦市场平均交易价格为1.141元/斤，较月初上涨0.002元/斤。近期主产区小麦价格继续走弱的势头基本得到遏制，部分地区回暖迹象开始显现。受后期制粉企业需求增加及托市收购持续支撑，麦价有望阶段性回暖，但其上行空间相对有限，市场走远动力仍然不强。普麦稳中有涨优麦仍然偏弱近日，主产区小麦市场行情有所回暖。一方面，托市收购范围不断扩大，市场底部支撑增强；另一方面，由于面粉厂即将迎来备货旺季，对新季小麦的需求增多，厂家为吸引上量，不得不提高收购价格。据了解，近期以五得利为首的大型制粉企业小麦收购价格已大多与托市收购的粮库价格拉齐。当前，河北衡水容重770g/L、水分12.5%新普麦收购价为1.16元/斤，山东德州为1.155元/斤，河南新乡为1.143元/斤，山西运城为1.13元/斤，江苏泰州为1.132元/斤，安徽宿州为1.12元/斤，部分地区较月初上涨0.01～0.02元/斤。近期主产区优质小麦价格依旧偏弱。目前，山东菏泽“济南17”收购价1.195元/斤，潍坊为1.185元/斤；河南郑州“郑麦366”收购价1.18元/斤，新乡为1.20元/斤。上述价格较月初下降0.01～0.02元/斤。当前华北地区优普小麦价差为0.076元/斤，同比下降0.056元/斤。据市场人士分析，由于今年优质小麦产量增幅较大，市场供给充足。同时，普通小麦品质大幅提升，甚至能达到优质小麦的部分指标，很大程度上缓解了国内麦市结构性矛盾，往年制粉企业优普麦掺兑数量大幅下降，普通小麦挤占优质小麦的市场份额，导致优质小麦行情低迷。新麦收购偏快后期进度或缓截至8月5日，主产区小麦累计收购5224万吨，同比增加1379.7万吨。其中，江苏收购1094.3万吨，同比增加146    万吨；安徽收购815.3万吨，同比增加386.7万吨；河南收购1451.2万吨，同比增加648万吨；山东收购715.8万吨，同比增加69.5万吨；湖北收购132.2万吨，同比增加3.2万吨；河北收购449.5万吨，同比增加114.1万吨。由于今年夏收市场压力较大，加之小麦质量较好、托市收购启动区域不断扩大，政策性收购量明显高于上年同期。截至8月5日，河南最低收购价小麦收购近630万吨，占总收购量的46%左右；安徽最低收购价小麦收购近450万吨，占总收购量的55%以上。7月下旬以来，5日收购量逐步放缓。据了解，近期南方麦区小麦流通量较前期减少，收购高峰已过，个别地区基本进入尾声。北方麦区收购虽然依旧强劲，但随着小麦价格不断回暖，一旦市场价格高于政策价格，托市收购将会停收，预计后期小麦收购进度或将继续放缓。面粉消费回暖能否拉动麦价夏收以来，由于面粉市场处于阶段性消费淡季，加之新小麦用于加工，企业成本降低，面粉价格整体处于弱势。据监测，7月底主产区主流加工企业30粉出厂价多在1.50～1.55元/斤，较上月同期下滑约0.08元/斤。与此同时，由于养殖业需求低迷，加之疫情影响持续，副产品价格回落明显。目前，山东麸皮报价多集中在0.57～0.60元/斤，较前期下调0.1元/斤；河北部分厂家次粉价格为0.84～0.85元/斤，下调0.05～0.07元/斤。监测显示，由于近期麸皮市场价格下滑幅度较大，面粉企业加工利润下降。上周，华北黄淮地区面粉企业理论加工利润为142元/吨，较8月初下降23元/吨。有消息称，近期国内面粉巨头纷纷提高面粉出厂价格，五得利上调1～2元/袋（50斤），金沙河上调1～2.5元/袋。市场人士认为，近期部分地区面粉价格出现上涨，并非是市场需求量增大，而是因麸皮等副产品价格下跌太快，制粉企业不得不挺面粉价格。按照常规，8月下旬以后面粉销售将会好转，但近年季节性变化并不大，节日消费对市场的提振效应不断转弱，对后期市场期望值不宜过高。笔者认为，后期随着面粉市场消费走出淡季，制粉企业小麦采购需求将有所增加，但迫于市场竞争压力，多数企业仍会采取随加工随采购的策略，库存维持正常生产水平，不可能盲目采购而承担增加库存的风险。预计此轮面粉价格上涨空间将会有限，加工企业阶段性需求增加能否拉动麦价上涨还需市场检验。阶段行情可期走远仍缺动力国家粮油信息中心8月份预计，2019/2020年度全国小麦新增供应量13750万吨，比上年度增加338万吨；小麦进口量350万吨，维持原预期不变。预计年度小麦供求结余量为1400万吨，比上年度增加869万吨。由于小麦市场整体供需宽松，并不具备大幅走高的条件。当前主产区夏粮小麦集中收购进程已经过半，尽管整体收购快于上年同期，但由于今年小麦产量、质量双增，目前市场的有效供给压力仍显偏重。截至7月31日，主产区小麦累计收购4956.1万吨，按照国家统计局小麦产量预估及常年商品率70%推算，收购量仅占到预计产量的37.81%，占到预计商品量的54.02%。滞留于流通领域的粮源数量明显高于正常年份，短期市场供给依旧充裕。夏收以来，为鼓励多元主体积极入市收购新麦，国家有关部门暂停2014年至2018年产最低收购价小麦竞价销售。据了解，目前国储仍有7000多万吨的陈麦库存需要消化，如果今年政策收购量增加，国储去库存压力将继续加大。另外，自8月5日开始国家已降价销售2013年进口小麦，降价幅度高达100～250元/吨。市场猜测，后期存储时间较长的政策性小麦竞价交易底价有可能继续下调，小麦价格远期波动空间有限。受后期制粉企业需求增加及托市收购持续支撑，小麦价格有望阶段性回暖，但空间相对有限，预计幅度为0.01～0.03元/斤。建议贸易商和农户抓住阶段性市场机会，适时出售手中小麦。