摘要：随着主产区新小麦临近上市，国内陈小麦市场购销呈现“量淡价弱”格局，小麦拍卖成交量持续下降。美国农业部全球小麦供需报告利空，国际麦价呈现下行态势。

一、产区新麦上市施压凸显 国内麦市购销“量淡价弱”

5月份国内北方夏收粮油作物进入产量形成关键期，春播作物大部进入苗期生长阶段。预计5月份北方冬麦区大部气温、降水接近常年，利于冬小麦产量形成；长江中下游大部地区气温略偏高，降水正常，利于冬小麦成熟收获和晾晒。随着南方麦区新小麦即将陆续收获上市，新麦收购成为市场主体重心，部分面粉加工企业已经停机消化库存等待新麦上市，陈小麦需求持续萎缩，市场购销呈现“量淡价弱”格局。据市场监测，截至5月中旬，安徽亳州涡阳地区小麦到厂价2560元/吨，河南驻马店地区拍卖小麦到厂价2630元/吨，河北石家庄藁城地区小麦到厂价2750元/吨，山东聊城莘县地区小麦到厂价2720元/吨。国内强麦期货市场在持续走低后，期价有所反弹。截至5月12日，郑州商品交易所强麦1709合约期价报收于2578元/吨，较5月5日的2568元/吨，上涨10元/吨，涨幅0.39%，期间最高价2589元/吨，最低价2555元/吨。

二、小麦拍卖成交持续降温 周度成交均价整体平稳

面粉加工企业主动降低陈小麦采购需求以期主产区2017年产小麦上市，小麦拍卖周度成交量虽处于高位，但呈现明显下降趋势。5月9日小麦拍卖市场投放粮源数量273.3581万吨，实际成交数量34.1838万吨，平均成交率12.51%，成交均价2508元/吨。相比之下，5月2日小麦实际成交数量41.9526万吨，平均成交率15.52%，成交均价2507元/吨。从主要地区成交情况来看，江苏地区成交量8.6206万吨，安徽地区成交量7.4822万吨，山东地区成交量3.1466万吨，湖北地区成交量0.1204万吨，河南地区成交量14.814万吨。5月16日国家有关部门决定5月16日增加小麦销售计划35万吨（第一次开始拍卖2016年小麦），其中2016年河北小麦10万吨、山东小麦10万吨；2015年湖北小麦5万吨。

三、美农全球小麦供需报告利空 国际麦价走势弱势运行

美国农业部在首份2017/18年度供需预估中预计，全球小麦年末库存创纪录为2.5829亿吨，较2016/17年上调290万吨；将2016/17年度全球小麦年末库存预估上调至2.5535亿吨；其中美国2017/18年度小麦年末库存预估为9.14亿蒲式耳，美国2016/17年度小麦年末库存预估为11.59亿蒲式耳，4月预估为11.59亿蒲式耳；欧盟2017/18年度小麦产量预估为1.51亿吨，欧盟2016/17年度小麦产量预估为1.4547亿吨，4月预估为1.4466亿吨；中国2017/18年度小麦进口预估为300万吨，中国2016/17年度小麦进口预估为420万吨，4月预估为400万吨。欧盟委员会将2017/18年度欧盟普通小麦产量预测数据从上月的1.422亿吨下调至1.419亿吨，不过仍远远高于2016/17年度的产量1.344亿吨。据俄罗斯农业咨询机构IKAR称，2016/17年度（7月到次年6月）俄罗斯小麦出口量为2710万吨，低于早先预测的2750万吨。因国内小麦丰收，截至2017年5月2日，印度政府已经从农户手中收购2460万吨小麦，比上年同期的2080万吨增长18%。因出口预估被上调，法国农业部下属的农业、渔业与食品管理局(FranceAgriMer)连续第二个月下修法国2016/17年度软小麦期末库存预估，预计2016/17年度（截至6月30日）软小麦期末库存为240万吨，上月预估为260万吨。截至5月12日，美国芝加哥期货交易所美软红冬小麦7月合约期价报收于433.25美分/蒲式耳，较5月5日的442.75美分/蒲式耳，下跌9.5美分/蒲式耳，跌幅2.15%；期间最高价441.5美分/蒲式耳，最低价426美分/蒲式耳。截至5月11日，7月交货的美国2号软红冬小麦FOB价格为177.7美元/吨，到国内口岸完税后总成本约为1797元/吨。中国海关总署最新公布的数据显示，中国4月份进口谷物及谷物粉252万吨；1-4月份谷物及谷物粉进口总量为905万吨；去年同期累计为822万吨，同比增加10.1%。

四、产区新麦采购成市场关注焦点 陈麦需求或将持续萎缩

随着湖北地区新小麦陆续收获上市，部分粮食贸易商、用粮企业加大其新小麦产质量调研以及收购工作，由于国内陈小麦市场运行价格较高且质量难以有效满足加工要求，市场主体入市收购新小麦的积极性较高，陈小麦的加工需求受到挤压，这也将使得后期小麦拍卖成交量持续下降，新麦将逐步成为市场供给主渠道。随着粮源采购成本整体趋于下降，面粉加工企业经营困境有所好转，但下游需求疲软仍制约其开工率。在国内麦市结构性矛盾凸显的情况下，2017年产小麦品质间的差异将促使其价差明显扩大，优质优价、劣质劣价将较为明显。建议采购主体做好优质品种的调研，掌握其质量情况，把握国内麦市结构性矛盾所带来的机遇，以下游面企需求为重心，选好品种，紧抓质量、控制成本。